Биткоин держится на уровне $60,000 — ставка на падение доллара

Главное за минуту:

• Bitcoin упал на 7.5% до $61,700 за неделю;
• Более 95% краткосрочных держателей в убытках — средние потери 17-19%;
• 👉 Индекс доллара DXY держится на 👉 уровне 100.01, доходность 10-летних трежериз — 4.53%;
• Glassnode: восстановление возможно только если DXY упадет ниже 99 или доходность облигаций снизится до 4.2%;
• Ключевое событие — заседание FOMC 16-17 июня и данные CPI от 10 июня.

Команда Octobit разобрала он-чейн метрики, макроусловия и три сценария для BTC на ближайшие недели.

Почему $60,000 — это ставка на макро?

Bitcoin сейчас заложник двух цифр: индекса доллара DXY (держится на 100.01) и доходности 10-летних трежериз (4.53%). Glassnode прямо заявляет: без пробоя DXY ниже 99 или падения доходности до 4.2% никакого устойчивого восстановления не будет.

Факт: когда доллар растет, стоимость удержания спекулятивных активов растет автоматически. За последние 30 дней DXY добавил 2.1%, а спред между 10-летними и 2-летними облигациями (+0.39%) сигнализирует о поздней фазе цикла — среде, где риск не в моде.

Что это означает? Bitcoin конкурирует с безрисковой ставкой 4.5%+ в долларах, которые сами по себе дорожают. Для трейдеров это токсичная комбинация. Больше рыночного контекста мы регулярно собираем в разделе 👉 новости криптовалют.

Что говорят он-чейн метрики?

Glassnode фиксирует глубокую скидку. AVIV z-score достиг -1.09, затем откатился до -1.06 — это экстремальная зона дисконта относительно циклической средней. Коэффициент AVIV (сравнение спот-цены со средней базой активных инвесторов) держится на уровне 0.80. Простыми словами: BTC торгуется ниже цены, за которую его покупали активные участники.

Краткосрочные держатели (STH) — те, кто купил BTC в течение последних 155 дней — в максимальном стрессе. STH MVRV упал до 0.81, затем восстановился до 0.83. Это означает, что свежие покупатели в среднем сидят в минусе на 17-19%. И только 3.3% из них в прибыли против среднего значения 55% за четыре года.

Еще один 👉 индикатор капитуляции — STH-SOPR z-score на уровне -1.86. Это всего 0.14 стандартного отклонения до порога -2, который Glassnode ассоциирует с серьезной капитуляцией. То есть рынок на грани, когда слабые руки массово фиксируют убытки.

По данным CoinDesk, более половины Bitcoin держится в нереализованных убытках — исторически это сигнал дна медвежьего рынка. Похожие кейсы мы разбираем в разделе 👉 новости Bitcoin.

Где спрос и почему его нет?

Coinbase Premium — индикатор активности американских инвесторов — все время движения к $60K оставался в отрицательной зоне. Простыми словами: US-спот-трейдеры не покупали просадку. Ранее каждая коррекция вызывала агрессивный dip-buying со стороны Coinbase-клиентов. Сейчас — тишина.

Корпоративные казначейства, которые поддерживали BTC в апреле-мае с ежедневными притоками свыше $500 млн, резко замедлились с начала июня. Сейчас ежедневные покупки — лишь часть от прежнего темпа.

Опционный рынок тоже нервничает. Месячная имплицированная волатильность подскочила с ~34% до 45%, полугодовая — с 40% до 44%. Месячный 25-delta skew вырос с 11% до 24% — трейдеры платят премию за 👉 защиту от падения. Доля пут-опционов в общей премии: 32.4% за неделю, 35.9% за последние сутки.

Что это означает? Рынок дисконтный, делевередженный, но покупатели не спешат. Demand vacuum.

🧠 Мнение команды Octobit

Он-чейн метрики кричат о дне, но макро держит рынок в заложниках. Если DXY не пробьет 99, а доходность трежериз останется выше 4.5%, капитуляция может углубиться. Текущая цена — не гарантия разворота, а зависимость от FOMC 16-17 июня. Ждем сигнала от ФРС, а не от Bitcoin.

Три сценария: быки, база, медведи

Бычий сценарий: DXY пробивает 99 или доходность 10-летних трежериз сжимается до 4.2%. Драйверы: мягкие данные CPI, голубиные прогнозы FOMC, разворот в сторону risk-on. В этом случае Coinbase Premium выходит из дисконта, корпоративные казначейства возобновляют аккумуляцию, опционный skew нормализуется. BTC переоценивается вверх с текущей он-чейн скидки.

Базовый сценарий: DXY держится около 100, доходность 10-летних — около 4.5%. Bitcoin застревает в диапазоне $60K без подтвержденного восстановления. Реакция рынка облигаций после FOMC определяет следующий шаг.

Медвежий сценарий: DXY остается выше 100, доходность — выше 4.5%. Больше свежих покупателей капитулируют, STH-SOPR движется к или ниже -2. Уровень $60K поглощает продажи в вакууме спроса. Сильный сюрприз по инфляции, ястребиный dot plot ФРС, risk-off bid в доллар — и макро ломает он-чейн дисконт.

По данным KuCoin Blog, сооснователь Glassnode Рафаэль Шульце-Крафт прогнозирует вероятное дно Bitcoin между $46,000 и $54,000 на основе исторических моделей оценки.