Биткоин на распутье: почему покупатели неуверенны

Главное за минуту:

• Bitcoin упал через уровень $60,000 ночью до $59,537;
• Данные Glassnode фиксируют падение спроса на спотовом рынке;
• ETF-инвесторы выводили капитал в течение шести недель подряд, в общем около $6 млрд;
• Сильный доллар и рост доходности облигаций держат покупателей в стороне;
• На момент публикации BTC восстановился до $61,600.

Команда Octobit разобрала он-чейн данные и объясняет, почему рынок демонстрирует недооцененность, но покупатели все еще не входят.

Что спровоцировало пробой $60k

Glassnode отследил ключевой сигнал: спотовая кумулятивная дельта 👉 объема (CVD) падала быстрее фьючерсной CVD в дни перед пробоем. Открытый интерес оставался низким, фандинг держался положительным даже во время падения цены. Это профиль реальной продажи от холдеров, а не ликвидация леверижа.

Простыми словами: когда трейдеры с плечом слетают, рынок быстро очищается через принудительное закрытие позиций. Но когда продают владельцы без кредита — они могут сбрасывать постепенно, пока не появятся убежденные покупатели.

Факт: спотовые 👉 Bitcoin ETF в США зафиксировали средний отток почти $300 млн в день на пике июньского обвала. Шесть недель подряд — около $6 млрд вышло из продуктов. В это входит крупнейшее однодневное погашение 2024 года: BlackRock IBIT потерял $388 млн 2 июня.

По данным Bitcoinist, Bitcoin остается ниже True Market Mean Glassnode на 👉 уровне $77,200, что свидетельствует о фазе восстановления рынка, а не подтвержденного бычьего разворота.

Больше контекста мы собираем в разделе новости Bitcoin.

Макроэкономическое давление усиливается

Сильный отчет о занятости в США в начале июня заставил денежные рынки полностью заложить в цену повышение ставки ФРС до конца года. До этого рынки ожидали снижение ставок.

Доходность двухлетних казначейских облигаций подскочила на 12 базисных пунктов до 4,16%. Доллар вырос до годового максимума. Nasdaq 100 упал примерно на 5% за одну сессию, индекс производителей чипов обвалился на 10%. Bitcoin пошел следом в общей риск-офф волне.

Это давление накапливалось через июнь: 👉 индекс доллара поднялся до 101,15 на 23 июня, а BTC пробил $60,000, когда накопленная тяжесть слабых потоков и враждебных макроусловий сработала.

Glassnode зафиксировал возвращение доллара выше 200-дневной 👉 скользящей средней как встречный ветер для BTC. Bitcoin торговался значительно ниже своей 200-дневной, тогда как акции уже восстановились выше своих.

Что видит Glassnode в данных

Glassnode размещает True Market Mean Bitcoin на уровне $77,000. Текущие цены примерно на 23% ниже этого уровня.

True Market Mean — это порог, который отделяет широкие бычьи и медвежьи режимы рынка. То есть Bitcoin переместился глубоко в то, что Glassnode описывает как структурную медвежью территорию: дисконт относительно средней стоимостной базы активных инвесторов и одновременно слабый режим спроса.

90-дневный средний чистый реализованный прибыль/убыток составляет около -$205 млн в день, подтверждая устойчивую реализацию убытков по всему рынку.

Эта среда, доминирующая по убыткам, тянет центр тяжести Bitcoin к Realized Price около $53,400, значительно ниже True Market Mean на $77,000. Это делает нижний референсный уровень более оперативным сейчас.

Стоимостная база краткосрочных холдеров (STH) упала до $71,400. Glassnode читает это как конструктивный ранний шаг: новые покупатели впервые накапливают ниже широкого циклического среднего, переоценивая среднюю точку входа недавних участников вниз.

По данным KuCoin News, Bitcoin все еще торгуется на 15% ниже критического он-чейн уровня после июньской распродажи, что свидетельствует о фазе восстановления рынка.

Glassnode отмечает: Coinbase Spot CVD вернулся в положительную территорию, тогда как 👉 Binance остался негативным. Это указывает на то, что институциональные покупатели США заходят на границах, тогда как офшорные трейдеры сдерживаются.

Проблема накладных уровней

Реальный тест восстановления — сможет ли BTC поглотить накладное предложение между $66,800 и $70,700 без откатывания назад.

Выше этой зоны стоимостная база краткосрочных холдеров на уровне $71,400 становится следующей контрольной точкой. Движение назад к этому уровню проверит, смогут ли покупатели, которые накапливали во время обвала, удержать свои позиции против продавцов, которые купили ранее и сейчас пытаются выйти близко к безубыточности.

Выше $71,400 True Market Mean на $77,000 является пороговым уровнем режима — уровнем, на котором структурное медвежье прочтение Glassnode потребует пересмотра.

Данные Glassnode показывают восстановление 25-дельта скью по срокам погашения. Недельный скью вырос примерно с 12% до 24%, месячный скью поднялся с около 14% до 23%, ставя путы в значительную премию к сравнимым коллам.

Трейдеры платят за 👉 защиту от еще одного этапа вниз. Эта позиция отражает ту же структурную реальность, что и он-чейн данные: рынок нашел ценность на текущих ценах, но убежденность покупателей все еще слишком тонка, чтобы действовать.

💡 Ключевой инсайт

Bitcoin дешев по всем метрикам Glassnode, но это не означает автоматического отскока. Рынок ждет стабилизации ETF-потоков и возвращения офшорного спроса. Если BTC пробивает зону $66,800–$70,700 и держится выше $71,400 — это сигнал, что покупатели готовы поглощать предложение от подводных холдеров. Пока этого нет — цена может дрейфовать к Realized Price на уровне $53,400.

Два пути отсюда

Если ETF-потоки стабилизируются и покупка Coinbase, которую выявил Glassnode, расширится на офшорные площадки, которые все еще работают с негативной CVD, Bitcoin будет иметь компоненты восстановления.

Возвращение зоны предложения $66,800–$70,700 покажет, что покупатели достаточно сильны, чтобы поглотить наиболее концентрированный пул накладных продавцов. Устойчивое движение выше $71,400 даст более сильное подтверждение, что покупатели обвала держат позиции, а не переворачивают их в первый рельефный отскок.

23 июня зафиксировано $39,2 млн чистых притоков ETF — первый положительный день за недели, возглавляемый ARKB и MSBT. Один день ничего не решает, но это правильный тип данных для отслеживания.

Если спотовая продажа продолжится и ETF-погашения вернутся, он-чейн гравитация к Realized Price около $53,400 вступает в действие.

Bitcoin торговался дешево по каждой основной метрике оценки Glassnode в течение недель, но рынок не привлек достаточно покупателей, чтобы действовать на это. Реализованные убытки должны исчезнуть, а ETF-канал должен перевернуться с балласта на поддержку, прежде чем этот дисконт станет восстановлением.