Бум AI как зеркало дотком-мании: почему биткоин все еще интересен

Главное за минуту:

• Макроэкономика биткоина все больше связана с теми же факторами, что и S&P 500: ликвидность, концентрация, ожидания ставок;
• Текущая структура S&P 500 показывает индекс в мощном долгосрочном восходящем тренде при исторически высоких показателях оценки;
• Биткоин получает выгоду, пока тренд акций остается неповрежденным, но риски растут;
• Ожидания относительно цены BTC на 2026 год колеблются от $60,000 до $250,000.

Аналитики 👉 Octobit разбираются в деталях и оценивают перспективы криптовалютного рынка на фоне AI-бума.

Почему S&P 500 и биткоин движутся синхронно?

Все просто. Структура рынка изменилась. Раньше биткоин жил своей жизнью, а теперь танцует под ту же музыку, что и фондовый рынок.

Чувствительность биткоина к акциям менялась со временем. Прошлые циклы были более изолированными — 👉 халвинг-нарративы, офшорный леверидж, криптовалютная ликвидность, потоки на биржах и розничные спекуляции.

Эти факторы все еще существуют, но институциональная структура рынка теперь значительно больше. Утверждение спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года SEC изменило уровень доступа:

• Биткоин стал легче для хранения в традиционных портфелях;
• Проще моделировать как макроаллокацию;
• Удобнее торговать как часть более широкой рисковой корзины;
• 👉 Криптовалюта теперь больше привязана к макроэкономическим переменным, влияющим на институциональные портфели.

По данным CoinMarketCap, генеральный директор Tether Паоло Ардоино предупреждает, что основным риском для биткоина в 2026 году является именно пузырь искусственного интеллекта. Он обеспокоен корреляцией биткоина с рынками капитала и потенциальными потрясениями на фондовом рынке вследствие изменений в настроениях в секторе AI.

Как AI-бум влияет на криптовалютный рынок?

Сейчас происходит что-то уникальное. Мы видим рынок, где фокус внимания сместился. Если раньше главным двигателем был халвинг и другие внутренние криптособытия, то теперь на первый план вышел AI.

Текущая ситуация напоминает эпоху дотком, когда лидерство сосредоточено вокруг темы трансформационных технологий. В конце 1990-х годов интернет был главным оправданием для высших мультипликаторов. Сегодня эту роль выполняет AI.

Индекс S&P 500 стал все более зависимым от небольшой группы мегакапитализационных технологических компаний, причем так называемая «Magnificent Seven» составляет большую долю показателей и веса индекса S&P 500. Такая концентрация дает индексу сильный потенциал роста, когда лидерство работает, но также сужает поле для маневра, если лидерство ослабнет.

Однако сегодняшние лидеры имеют большую доходную базу, высокую маржу и значительный свободный денежный поток, что предоставляет текущему циклу акций более прочную основу для прибыли, чем спекулятивный интернет-пузырь.

Согласно исследованию CoinGecko, аналитики представляют широкий диапазон прогнозов цены биткоина на 2026 год – от $60,000 до $250,000, на которые влияют такие факторы, как институциональное принятие, регуляторные разработки и макроэкономические условия.

🔮 Чего ждать дальше?

Мы считаем, что биткоин будет оставаться конструктивным, пока сохраняется 👉 импульс фондового рынка. Когда инвесторы принимают растяжение оценок в обмен на будущий рост, криптоинвесторы часто движутся еще дальше по той же кривой. BTC имеет перспективы превзойти движение акций из-за меньшей капитальной базы, сильнейшей рефлексивности и более прямой связи с ожиданиями ликвидности.

Что сейчас происходит с майнерами биткоина?

Майнеры тоже переходят на AI. И это фундаментальное изменение в экономике биткоина.

По информации Phemex, майнеры биткоина переходят на хостинг AI из-за снижения прибыльности традиционного майнинга. Уже подписано контрактов на AI на сумму более $70 миллиардов, что указывает на структурные изменения в экономике майнеров и динамике предложения биткоина.

Это интересный поворот событий, который может иметь долгосрочные последствия для сети:

1. Хешрейт сети может снизиться, если оборудование перепрофилируется под AI;
2. Уменьшение конкуренции между майнерами может повысить прибыльность для тех, кто остается;
3. Снижение нового предложения BTC, если майнеры переориентируются;
4. Появление нового вида криптобизнеса, сочетающего майнинг и AI-вычисления.

В то же время сам AI использует криптоинфраструктуру. По данным аналитиков, конвергенция AI и криптовалют приводит к возрождению рынка в размере $2,3 триллиона, причем AI-агенты используют бестрастовую инфраструктуру криптовалют, что ознаменовывает переход от спекулятивных циклов к ощутимой полезности в секторе.