Главное за минуту:
- 👉 Криптовалютный рынок обвалился на 36% год к году, альткоины потеряли 45% от пика октября 2025.
- ARK Invest купила акции криптокомпаний на $5,4 млн в момент просадки 25 июня 2026.
- Cathie Wood делает ставку на компании, которые зарабатывают на криптоактивности — Coinbase, Circle, Robinhood, Bullish.
- Инвесторы переоценивают подход: акции криптобизнесов могут быть надежнее токенов.
Команда Octobit разобрала, почему 👉 крупные игроки идут в акции, а не в токены, и что это означает для рынка.
Три года без альтсезона — и новая ставка инвесторов
Криптовалютный рынок в июне 2026 выглядит неутешительно. Общая капитализация упала более чем на 36% по сравнению с июнем 2025. Альткоины просели на 45% от исторического максимума октября 2025. Bitcoin демонстрирует худший старт года за последние 10+ лет.
Капитал течет в AI-акции и крупные IPO. Три года ожидания широкого альтсезона обернулись разочарованием: анлоки токенов, беспрерывные ротации мемкоинов, нарративы, которые выгорают быстрее, чем трейдеры успевают зайти в позиции.
По данным Bitcoinist, 25 июня 2026 ARK Invest приобрела акции четырех криптокомпаний на общую сумму около $5,4 млн — в момент, когда все эти акции торговались ниже.
Cathie Wood покупала на просадке. Выбор компаний не случаен: это фирмы, которые монетизируют активность в криптопространстве независимо от того, какой токен сейчас в тренде.
Куда ARK вложила $5,4 млн — и что получает каждая компания
Распределение инвестиций ARK 25 июня выглядело так:
- Robinhood: $3,27 млн — наибольшая доля;
- Coinbase: $1,28 млн;
- Circle: $637,455;
- Bullish: $199,895.
Что представляет каждая компания?
Coinbase — 👉 биржа №1 в США по регуляторной прозрачности. В первом квартале 2026 рыночная доля торгов достигла 8,6%, 👉 деривативы выросли на 169% год к году, в кастоди находится 12% мировых криптоактивов. Более 25% стейблкоина USDC в обращении хранится в продуктах Coinbase.
Но транзакционная выручка упала на 40% до $756 млн, общая — до $1,43 млрд против $2,03 млрд год назад. Компания зафиксировала второй квартальный убыток подряд из-за падения торговой активности.
Circle — эмитент стейблкоина USDC. В первом квартале обращение USDC достигло $77 млрд, выросло на 28% год к году. 👉 Объем он-чейн транзакций USDC подскочил на 263% до $21,5 трлн. Общая выручка составила $694 млн, плюс 20% год к году.
Согласно данным Crypto Briefing, на 25 июня в обращении находилось $73,6 млрд USDC. Каждые 100 базисных пунктов изменения доходности резервов на такую сумму дают примерно $770 млн годовых до вычета расходов.
Robinhood — брокер для розничных инвесторов. Криптовыручка в первом квартале составила $134 млн, падение на 47% год к году. Условный объем криптоторгов упал на 48%. В общем с учетом Bitstamp — $66 млрд объема.
Bullish — институциональная биржа. Цифровой актив-сейлз в первом квартале — $51,8 млрд, скорректированный EBITDA $35,1 млн, рыночная доля открытых позиций в BTC-опционах в апреле — 14%.
Сравнение криптокомпаний: что должно вернуться для роста
Почему акции могут быть более чистой сделкой, чем токены
В бычьем сценарии розничная спекуляция возвращается, деривативная активность восстанавливается, обращение стейблкоинов продолжает расти. При таких условиях биржи и брокеры могут переоцениться быстрее, чем сформируются новые токеновые нарративы.
Простыми словами: транзакционная выручка и прогнозы прибыли могут обновиться раньше, чем трейдеры определятся, какой L1, L2 или секторный токен покупать.
Если Coinbase добавит 10% к транзакционной выручке от базовых $756 млн за квартал — это примерно $76 млн дополнительных за квартал. При росте на 25% — уже $189 млн.
Компании, собирающие комиссии от активности, могут двигаться вперед с оценками до того, как кто-то согласится, какой токен держать.
В медвежьем сценарии AI, IPO и публичные акции продолжают поглощать капитал, криптообъемы остаются тонкими, нарративный шум держится.
Когда активность исчезает, публичные криптофирмы ощущают это непосредственно в выручке — как уже показали результаты Coinbase и Robinhood. Circle зависит от удержания обращения USDC и поддерживающих резервных доходностей. Bullish зависит от институционального спроса, который сам может сократиться при ухудшении сентимента.
Длительная криптозима оставит все эти бизнесы зарабатывать значительно ниже полной мощности.
Больше рыночного контекста мы регулярно собираем в разделе 👉 новости криптовалют.
💥 Влияние на цену
Cathie Wood не ждет возвращения бычьего рынка — она позиционируется заранее. Акции криптокомпаний дают экспозицию к активности без необходимости угадывать следующий токен-хит. Если вернется объем — эти компании почувствуют это первыми. Если нет — по крайней мере у них есть реальный бизнес, а не нарратив, который выгорает за неделю.
Токены дают бету цены через моментум и риск анлоков; криптоакции дают бету активности через объемы, стейблкоины, кастоди и розничные потоки.
Старая и новая версия ставки на восстановление
Старая версия тезиса о восстановлении требовала выбрать токен до того, как розничники его найдут. Это означало принять риск ликвидности, график анлоков, распад нарратива и возможность того, что ротация пройдет через совсем другой сектор.
Версия через акции обменивает токеновую выгоду на более понятную ставку на саму активность.
Будет ли ротация этого цикла выглядеть как широкий альтсезон 2021 года, или это будет что-то более узкое, быстрое и сложное для 👉 трейдинга со стороны токенов — вопрос, на который Wood уже ответила позиционированием со стороны акций.
Факт: по данным Tron Weekly, ARK Invest приобрела акции Coinbase, SpaceX, Circle, Bullish и Robinhood на общую сумму $25,54 млн по состоянию на 27 июня 2026, что демонстрирует устойчивую приверженность к инвестициям в крипто и финтех.
Рынок во флете три года. Токеновые нарративы выгорают. Акции криптофирм — это ставка на инфраструктуру, которая зарабатывает независимо от того, какой токен сейчас пампится.
