Крипто майнинговая компания Vulcan стоит перед банкротством из-за невыполненного финансирования

Главное за минуту:

• Vulcan Infrastructure & Power может объявить банкротство из-за незакрытого финансирования на $39,4 млн;
• Компания имеет долг $33,1 млн со сроком погашения 31 октября 2026 года;
• На 30 июня у Vulcan было всего $9,2 млн наличности и криптоактивов против $33,1 млн долга;
• Сделка по PIPE-финансированию до сих пор не закрыта — никаких средств не поступило, никаких ценных бумаг не выпущено;
• Если финансирование провалится, Vulcan вынужден искать реструктуризацию или 👉 защиту от банкротства.

Команда Octobit разобрала финансовые детали и сценарии выхода из кризиса для бывшей Greenidge Generation.

Что стоит за финансовым кризисом Vulcan?

Vulcan Infrastructure & Power (ранее Greenidge Generation) попала в смертельную ловушку ликвидности. Простыми словами — компания не имеет 👉 денег расплатиться с кредиторами через два месяца.

Факт: на 30 июня 2026 года у Vulcan было всего $3,197 млн наличности плюс $6,027 млн криптоактивов (Bitcoin и другие токены). Всего $9,2 млн. Долг? $33,138 млн основного долга по старшим нотам.

Это означает, что даже если компания продаст все свои 👉 криптоактивы по текущим ценам (что само по себе обрушит их стоимость), она покроет только четвертую часть обязательств.

В июле 2026 года Vulcan договорилась о PIPE-финансировании (private investment in public equity — простыми словами, частный инвестор покупает акции публичной компании со скидкой). По плану, инвесторы вложат $39,4 млн, из которых $33,1 млн пойдут на погашение старшего долга. Но на 16 августа сделка до сих пор не закрыта. Никаких денег. Никаких выпущенных акций. Детали финансирования подтверждают эти цифры.

Больше контекста о кризисных ситуациях в крипто индустрии мы регулярно публикуем в разделе 👉 новости криптовалют.

Почему сделка по финансированию до сих пор не закрыта?

Сделка по PIPE имеет несколько критических условий, которые Vulcan до сих пор не выполнила:

1. Одобрение 👉 листинга на Nasdaq. Компания должна получить разрешение на листинг новых акций, которые она продаст инвесторам. Процесс затягивается.
2. Документация. Нужно передать кучу транзакционных и залоговых документов — юридическая волокита в чистом виде.
3. Согласие акционеров. Текущие владельцы акций должны проголосовать за размывание своей доли (поскольку новые инвесторы получат кучу акций со скидкой).
4. Минимальный порог средств. Сделка требует привлечь как минимум $30 млн. Если инвесторы передумают или уменьшат взнос — сделка может не состояться.

Время давит: в сделке прописана дата автоматического разрыва — 10 октября 2026 года. Это всего за 21 день до срока погашения долга 31 октября. Если до 10 октября сделка не закроется, инвесторы могут просто уйти.

Факт: компания официально заявила в квартальном отчете от 14 августа, что планирует выкупить ноты после получения средств, но подчеркнула — это не официальное уведомление о выкупе. То есть Vulcan еще не запустила формальную процедуру погашения долга, поскольку денег нет.

Структура сделки: кто вкладывает деньги и на каких условиях?

По плану, Vulcan привлекает $39,4 млн из двух источников:

• Продажа акций: 17,146,190 акций по цене $1,71 за штуку. Это дает около $29,3 млн.
• Конвертируемый долг: $10 млн от Machine Investment Group в виде конвертируемой ноты. То есть инвестор дает в долг, но может впоследствии конвертировать этот долг в акции.

Кто стоит за сделкой? Machine Investment Group и аффилированные структуры Atlas Holdings — это ключевые инвесторы сделки.

Чистую выручку от сделки Vulcan оценивает в $37,7 млн (после вычета комиссий и расходов). Из этих денег:

• $33,1 млн пойдут на погашение основного долга по старшим нотам;
• $1,4 млн — на оплату договорных процентов, которые накопятся к моменту выкупа;
• Остаток пойдет на операционные нужды.

Если сделка состоится, общий долг Vulcan упадет с $36,9 млн до $13,7 млн, а чистый долг (общий долг минус наличность) — с $27,7 млн до $1,3 млн. Это значительно облегчит давление на компанию, но добавит новый долг в $10 млн перед Machine Investment Group.

🔮 Чего ждать дальше?

Если PIPE закроется — Vulcan выживет и получит шанс реструктурировать бизнес. Если нет — компания имеет менее двух месяцев найти альтернативу: новый долг, продажу активов или продление срока от кредиторов. Худший сценарий? Дефолт и банкротство. Мы не ставим на быстрый конец — инвесторы заинтересованы в сохранении активов, но риск реальный. Держим руку на пульсе.

Что Vulcan делала до этого момента?

Это не первая попытка Vulcan спастись от долговой ямы. Во втором квартале 2026 года компания провела меньший обмен долга:

• Погасила около $3,6 млн со старых нот;
• Взамен выпустила $1,4 млн новых нот со сроком погашения в 2030 году и выдала 1,277,111 акций.

Эта операция завершена и уменьшила долг на бумаге, но не решила главную проблему — $33 млн, которые должны быть выплачены через два месяца.

Greenidge Generation (предыдущее название Vulcan) уже проходила через долговую реструктуризацию в декабре 2022 года, когда подписала соглашение на $74 млн с NYDIG ABL, чтобы избежать банкротства. Тогда компания также предоставляла услуги хостинга для 👉 майнинга, пытаясь диверсифицировать доходы.

Но криптозима 2022-2023 годов ударила по всей индустрии. Большинство публичных майнеров начали продавать Bitcoin с балансов и искать новые источники дохода — чаще всего поворот к AI-инфраструктуре (аренда мощностей для искусственного интеллекта вместо майнинга). Vulcan пыталась удержаться на плаву, но давление долга оказалось слишком сильным.