Крипто майнінгова компанія Vulcan стоїть перед банкрутством через невиконане фінансування

Головне за хвилину:

• Vulcan Infrastructure & Power може оголосити банкрутство через незакрите фінансування на $39,4 млн;
• Компанія має борг $33,1 млн з терміном погашення 31 жовтня 2026 року;
• На 30 червня у Vulcan було лише $9,2 млн готівки та криптоактивів проти $33,1 млн боргу;
• Угода про PIPE-фінансування досі не закрита — жодних коштів не надійшло, жодних цінних паперів не випущено;
• Якщо фінансування провалиться, Vulcan змушений шукати реструктуризацію або 👉 захист від банкрутства.

Команда Octobit розібрала фінансові деталі та сценарії виходу з кризи для колишнього Greenidge Generation.

Що стоїть за фінансовою кризою Vulcan?

Vulcan Infrastructure & Power (раніше Greenidge Generation) потрапила у смертельну пастку ліквідності. Простими словами — компанія не має 👉 грошей розплатитися з кредиторами через два місяці.

Факт: на 30 червня 2026 року у Vulcan було лише $3,197 млн готівки плюс $6,027 млн криптоактивів (Bitcoin та інші токени). Загалом $9,2 млн. Борг? $33,138 млн основного боргу зі старшими нотами.

Це означає, що навіть якщо компанія продасть усі свої 👉 криптоактиви за поточними цінами (що само по собі обвалить їхню вартість), вона покриє лише четверту частину зобов’язань.

У липні 2026 року Vulcan домовилася про PIPE-фінансування (private investment in public equity — простими словами, приватний інвестор купує акції публічної компанії за знижкою). За планом, інвестори вкладуть $39,4 млн, із яких $33,1 млн підуть на погашення старшого боргу. Але на 16 серпня угода досі не закрита. Жодних грошей. Жодних випущених акцій. Деталі фінансування підтверджують ці цифри.

Більше контексту про кризові ситуації у крипто індустрії ми регулярно публікуємо в розділі 👉 новини криптовалют.

Чому угода про фінансування досі не закрита?

Угода про PIPE має кілька критичних умов, які Vulcan досі не виконала:

1. Схвалення 👉 лістингу на Nasdaq. Компанія має отримати дозвіл на лістинг нових акцій, які вона продасть інвесторам. Процес тягнеться.
2. Документація. Потрібно передати купу транзакційних та застаївних документів — юридична тяганина в чистому вигляді.
3. Згода акціонерів. Поточні власники акцій мають проголосувати за розмивання своєї частки (бо нові інвестори отримають купу акцій за знижкою).
4. Мінімальний поріг коштів. Угода вимагає залучити щонайменше $30 млн. Якщо інвестори передумають або зменшать внесок — угода може не відбутися.

Час тисне: у угоді прописана дата автоматичного розриву — 10 жовтня 2026 року. Це всього за 21 день до терміну погашення боргу 31 жовтня. Якщо до 10 жовтня угода не закриється, інвестори можуть просто піти.

Факт: компанія офіційно заявила у квартальному звіті від 14 серпня, що планує викупити ноти після отримання коштів, але підкреслила — це не офіційне повідомлення про викуп. Тобто Vulcan ще не запустила формальну процедуру погашення боргу, бо грошей немає.

Структура угоди: хто вкладає гроші і на яких умовах?

За планом, Vulcan залучає $39,4 млн з двох джерел:

• Продаж акцій: 17,146,190 акцій за ціною $1,71 за штуку. Це дає близько $29,3 млн.
• Конвертований борг: $10 млн від Machine Investment Group у вигляді конвертованої ноти. Тобто інвестор дає в борг, але може згодом конвертувати цей борг в акції.

Хто стоїть за угодою? Machine Investment Group та афілійовані структури Atlas Holdings — це ключові інвестори угоди.

Чистий виторг від угоди Vulcan оцінює у $37,7 млн (після вирахування комісій та витрат). З цих грошей:

• $33,1 млн підуть на погашення основного боргу зі старших нот;
• $1,4 млн — на оплату контрактних відсотків, що накопичаться до моменту викупу;
• Залишок піде на операційні потреби.

Якщо угода відбудеться, загальний борг Vulcan впаде з $36,9 млн до $13,7 млн, а чистий борг (загальний борг мінус готівка) — з $27,7 млн до $1,3 млн. Це значно полегшить тиск на компанію, але додасть новий борг у $10 млн перед Machine Investment Group.

🔮 Чого чекати далі?

Якщо PIPE закриється — Vulcan виживе і отримає шанс реструктуризувати бізнес. Якщо ні — компанія має менше двох місяців знайти альтернативу: новий борг, продаж активів або продовження терміну від кредиторів. Найгірший сценарій? Дефолт і банкрутство. Ми не ставимо на швидкий кінець — інвестори зацікавлені в збереженні активів, але ризик реальний. Тримаємо руку на пульсі.

Що Vulcan робила до цього моменту?

Це не перша спроба Vulcan врятуватися від боргової ями. У другому кварталі 2026 року компанія провела менший обмін боргу:

• Погасила близько $3,6 млн зі старих нот;
• Натомість випустила $1,4 млн нових нот з терміном погашення у 2030 році та видала 1,277,111 акцій.

Ця операція завершена і зменшила борг на папері, але не розв’язала головну проблему — $33 млн, які має бути сплачено через два місяці.

Greenidge Generation (попередня назва Vulcan) вже проходила через боргову реструктуризацію у грудні 2022 року, коли підписала угоду на $74 млн з NYDIG ABL, щоб уникнути банкрутства. Тоді компанія також надавала послуги хостингу для 👉 майнінгу, намагаючись диверсифікувати доходи.

Але криптозима 2022-2023 років вдарила по всій індустрії. Більшість публічних майнерів почали продавати Bitcoin з балансів та шукати нові джерела доходу — найчастіше поворот до AI-інфраструктури (оренда потужностей для штучного інтелекту замість майнінгу). Vulcan намагалася втриматися на плаву, але тиск боргу виявився занадто сильним.