Поддержка Coinbase нового конкурента OUSD вместо USDC

Главное за минуту:

• Coinbase вошла в консорциум Open USD (OUSD) — нового стейблкоина, который конкурирует с USDC;
• Акции Circle упали на 16% после анонса OUSD, который поддерживают 140+ компаний, включая Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock и Google;
• Coinbase получала $908 млн от Circle в 2024 году, а общий доход от стейблкоинов в 2025-м составил $1,35 млрд — это 19% от всего revenue;
• Контракт между Coinbase и Circle завершается в августе 2026 года — OUSD дает 👉 бирже рычаг в переговорах;
• OUSD обещает бесплатный минтинг и выкуп, а также распределение доходности с резервов между партнерами-дистрибьюторами.

Команда 👉 Octobit разобрала, почему крупнейший партнер USDC внезапно ставит на конкурента и что это означает для всего рынка стейблкоинов.

Почему Coinbase предала USDC ради OUSD?

Слово «предательство» — не преувеличение. Coinbase и Circle вместе строили USDC с нуля. Биржа обеспечивала ликвидность, пользователей, интеграции. Circle — эмиссию и регуляторный каркас. Все работало. До момента, когда Coinbase поняла: она делает львиную долю работы, но основная прибыль остается в Circle.

Факт: в 2024 году Circle выплатила Coinbase $908 млн за дистрибуцию. Это почти миллиард. Но сколько заработала сама Circle на резервах USDC? Намного больше. Эмитенты стейблкоинов держат резервы в краткосрочных гособлигациях США и получают доходность. При $320+ млрд капитализации всего рынка стейблкоинов — это astronomical margins.

Open USD меняет правила игры. Консорциум из 140+ компаний — Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, Coinbase — запускает модель, где доходность резервов распределяется между дистрибьюторами, а не остается в кармане эмитента. Простыми словами: платформы, которые приводят пользователей и обеспечивают обороты, теперь получат свой кусок пирога.

Больше контекста об изменениях в 👉 крипте мы регулярно собираем в разделе 👉 новости криптовалют.

We’ve had lots of questions from our investor community looking for thoughts on OUSD, and so I thought I’d share my direct views here for anyone.

Stablecoin networks are platform and network effect businesses that are established over a long period of time, tend towards…

— Jeremy Allaire — jerallaire.arc (@jerallaire) July 1, 2026

Сколько Coinbase зарабатывает на USDC сейчас?

Вот цифры:

• В 2024 году Circle выплатила Coinbase $908 млн по revenue-sharing соглашению;
• За весь 2025 год доход Coinbase от стейблкоинов составил $1,35 млрд;
• Это 19% от всего годового revenue биржи;
• Более 25% всего USDC в обороте — около $19 млрд в среднем — хранится на продуктах Coinbase;
• Layer-2 сеть Base (собственность Coinbase) обработала 62% глобального on-chain 👉 объема транзакций стейблкоинов в Q1 2026 года.

То есть Coinbase — не просто биржа. Она контролирует критическую инфраструктуру для USDC: ликвидность, депозиты пользователей, Base как доминирующий L2 для стейблкоин-расчетов. И именно поэтому ее поддержка OUSD — это не просто символическое участие. Это прямая угроза для Circle.

Контракт между двумя компаниями обновляется каждые три года. Следующая дата экспирации — август 2026 года. То есть сейчас. Coinbase подходит к столу переговоров не просто как дистрибьютор, а как соучредитель конкурирующего продукта. Leverage максимальный.

Как Circle защищается от угрозы OUSD?

CEO Circle Джереми Аллер не стал молчать. Он опубликовал развернутый тред в X, где защищал USDC и критиковал модель OUSD. Основные аргументы:

1. Сетевой эффект. USDC обработал почти $30 трлн on-chain транзакций в Q1 2026 года — это 80% всего объема долларовых стейблкоинов. Bitcoin, Tether и USDC — единственные три актива с экстремальной ликвидностью. Следующие стейблкоины в 10 раз меньше по объемам.
2. Десятилетие интеграций. USDC интегрирован в десятки 👉 DeFi-протоколов, CEX, payment rails, банковских систем. Это не копируется за год.
3. Нулевая комиссия = нулевой capital retention. Если OUSD раздает всю доходность партнерам, откуда они возьмут 👉 деньги на лицензирование, комплаенс, 24/7 treasury management? Circle тратит миллионы на регуляторные разрешения по всему миру.
4. Консорциумы не работают. Аллер прямо написал: «Большие группы компаний координируются плохо и редко создают что-то конкурентоспособное.» Circle экспериментировала с консорциумом на ранних стадиях USDC — не сработало. Автономные стратегические партнерства оказались эффективнее.

По данным Artemis, USDC остается топ-3 самым ликвидным цифровым активом в мире. Но вопрос не в текущей ликвидности. Вопрос в том, сможет ли Circle удержать Coinbase как ключевого партнера после августа 2026 года.

🔮 Чего ждать дальше?

OUSD — это не просто новый токен. Это реструктуризация экономики стейблкоинов. Если крупные дистрибьюторы (Coinbase, Stripe, Visa) получат большую долю revenue, эмитенты вроде Circle и Tether потеряют margins. Но есть нюанс: консорциумы со 140 участниками редко принимают решения быстро. Circle и Tether могут шипить что угодно без комитетов. Скорость vs капитал — посмотрим, кто выиграет.

Сможет ли OUSD обойти USDC и Tether?

Скептики указывают на несколько проблем:

• Cold-start problem. Любой новый стейблкоин сталкивается с проблемой курицы и яйца. Биржи не листят токен без ликвидности. Ликвидность не появляется без листингов. USDC и USDT решали это годами.
• Regulatory target. Когда один токен выпускают Visa, Mastercard, BlackRock, Google и Coinbase одновременно — это идеальная мишень для антимонопольных регуляторов. Circle и Tether набирали лицензии по всему миру постепенно. OUSD стартует как гигант — это привлекает внимание.
• Конфликт интересов. Stripe купила Bridge (стейблкоин-инфраструктуру). Ripple запускает собственный стейблкоин. Банки тестируют tokenized deposits. Будут ли эти компании реально пушить OUSD, если у них есть собственные продукты?

Лоренцо Валенте, директор по исследованиям цифровых активов в ARK Invest, прямо написал: «Консорциум из 500 конкурентов не имеет прецедентов успеха. Circle и Tether шипят что хотят, когда хотят, без обязательств перед кем-то. Скорость принятия решений среди конкурентов будет ледяной.»

Кейла Филлипс из Hivemind добавила: «Как все эти стороны будут координировать governance? Маловероятно, что все 140 будут иметь равное место за столом. Если нет — будут ли они вообще мотивированы участвовать?»

Факт: рынок стейблкоинов превышает $320 млрд капитализации. USDT доминирует с ~$150 млрд, USDC — около $50 млрд. OUSD стартует с нуля. Даже с корпоративной поддержкой — это многолетний марафон.