Биткоин снова падает ниже $75,000 в мае

Главное за минуту:

• Bitcoin упал ниже $75,000 второй раз за май, коснувшись $72,600;
• ETF зафиксировали отток $2.26 млрд за две недели — структурный спрос исчез;
• Отрицательная гамма $8 млрд около уровня $75,000 усиливает волатильность;
• Glassnode говорит: $78,000 — критический порог для восстановления бычьего сценария;
• Макро давление: рост доходностей облигаций, крепкий доллар и геополитическая неопределенность душат рисковые активы.

Команда Octobit разобрала on-chain сигналы и сценарии развития событий.

Что случилось с Bitcoin в мае

Bitcoin снова провалился под $75,000 27 мая 2026 года, коснувшись внутридневного минимума около $72,600. Это второй пробой этого уровня за месяц — первый случился 23 мая, когда массовые оттоки из ETF и принудительные ликвидации толкнули цену к $74,300.

По данным Bitcoin.com, лонг-трейдеры понесли убытки свыше $106 млн из-за этого обвала. Glassnode в отчете от 27 мая описывает оба провала как симптомы стабилизации Bitcoin выше более глубокой циклической поддержки, но диапазон $75,000–$78,000 стал узким местом.

Проблема? Спотовый спрос, потоки ETF и позиционирование опционов отступили слишком далеко, чтобы подтолкнуть убедительное восстановление. Этот диапазон расположен непосредственно под Short-Term Holder Cost Basis (базой затрат краткосрочных владельцев) и True Market Mean (истинным рыночным средним) — обе метрики сходятся около $78,000. Glassnode называет их критическими для следующего этапа роста.

Торговля ниже этого кластера оставляет наиболее чувствительную к цене когорту — недавних покупателей — на 👉 уровне безубыточности или в убытках. Это превращает их из базы поддержки в источник потенциальных продаж.

Роль опционов и отрицательной гаммы

Glassnode сообщает: дилеры сконцентрировали позиции вокруг страйков $75,000–$76,000 для майского месячного экспири (окончания контрактов), с более чем $8 млрд отрицательной гаммы около $75,000. Что это означает простыми словами?

Отрицательная гамма — это ситуация, когда 👉 маркет-мейкеры вынуждены продавать в падающий рынок и покупать в растущий, чтобы оставаться нейтральными. То есть, они усиливают движение цены вместо того, чтобы его сдерживать. Это делает спот чрезвычайно реактивным к небольшим потокам ордеров около страйка.

Факт: цена уже застопорилась около стены $78,000 еще до того, как навес экспири вырос, что указывает на провал спроса как первичную причину диапазона, а не механическое хеджирование.

По информации CoinDesk, Bitcoin едва держится за поддержку $75,000, пока сигналы медвежьего рынка снова появляются на горизонте. AI-токены также потеряли 👉 импульс, что добавляет давления на общее рыночное настроение.

ETF и капитальные потоки: где исчезли деньги

Spot 👉 Volume Delta от Glassnode вернулся к доминированию продавцов в недавних сессиях, стирая кратковременное восстановление с начала мая, когда BTC отошел от региона низких $80,000. ETF управляли предыдущим ралли — и теперь развернули его.

Американские спотовые 👉 Bitcoin ETF потеряли около $2.26 млрд за две недели до конца мая. Ежедневные данные Farside Investors показывают оттоки:

• 18 мая: $648.6 млн;
• 19 мая: $331.1 млн;
• 22 мая: $105.2 млн;
• 26 мая: $333.6 млн.

Glassnode объясняет это ограниченной ликвидностью, повышенными доходностями облигаций, волатильностью цен на нефть, крепким долларом и нерешенной геополитической неопределенностью вокруг Ирана. Эти факторы держат Bitcoin в корреляции с глобальным аппетитом к риску.

Американские фонды акций зафиксировали свыше $12 млрд оттоков на неделе, закончившейся 20 мая, когда долгосрочные расходы на займы выросли. BTC четко отслеживал это ухудшение. Больше контекста о рыночных движениях мы регулярно собираем в разделе 👉 новости криптовалют.

💥 Влияние на цену

Текущий провал под $75,000 — это не паника, а рациональное распределение капитала в условиях макронеопределенности. Если ETF не вернут положительные потоки после экспири опционов, разговор сместится обратно к поддержке $60,000. С другой стороны, если спот-спрос восстановится и BTC пробьет $78,000 с объемом — низкие $80К снова станут реальностью. Мы ставим на второй вариант, но с осторожностью.

Два сценария: медвежий vs бычий

Glassnode очерчивает два пути в зависимости от того, сможет ли Bitcoin вернуть $78,000 после майского экспири опционов.

Медвежий сценарий: Bitcoin не возвращает $78,000 после окончания опционов, оттоки из ETF продолжаются, Spot Volume Delta остается на стороне продавцов. Отрицательный гамма-навес около $75,000 исчезает с экспири, но без обновленного спотового спроса или спроса на ETF цена дрейфует ниже $75,000 структурно. Этот результат закрывает пред-бычий переход, который Glassnode считает возможным, и возвращает разговор к поддержке $60,000. On-chain структура держится, поскольку Realized P/L Ratio остается чистым положительным с весны, но тезис восстановления, построенный на затухающих притоках и отступающем спотовом спросе, исчерпывает свой потенциал.

Бычий сценарий: Экспири очищает навес отрицательной гаммы, и BTC возвращает $78,000 благодаря спот-управляемым покупкам, а не механическому squeeze (кратковременному сжатию). Glassnode утверждает, что этот порог — конвергенция Short-Term Holder Cost Basis и True Market Mean около $78,000–$78,300 — это уровень, необходимый для валидации пред-бычьего перехода. Стабилизация потоков ETF или их поворот к положительным значениям предоставит этому движению структурное доверие. Восстановление, управляемое исключительно механикой экспири, оставит ту же брешь спроса на месте через неделю.

Макрокартина также требует поддержки: более мягкие доходности, слабый доллар или снижение геополитической неопределенности, чтобы обеспечить внешний попутный ветер, который внутренние данные не могут предоставить самостоятельно. Ниже $78,000 когорта недавних покупателей, позиционировавшихся между $75,000 и $80,000 с апреля, является риском — достаточно близко к споту, чтобы любая устойчивая сессия продавцов могла толкнуть их к продажам из страха потерь. Похожие аналитические кейсы мы регулярно разбираем в разделе новости Bitcoin.