Біткоїн знову падає нижче $75,000 у травні

Головне за хвилину:

• Bitcoin впав нижче $75,000 другий раз за травень, торкнувшись $72,600;
• ETF зафіксували відтік $2.26 млрд за два тижні — структурний попит зник;
• Негативна гамма $8 млрд біля рівня $75,000 підсилює волатильність;
• Glassnode каже: $78,000 — критичний поріг для відновлення бичачого сценарію;
• Макро тиск: зростання дохідностей облігацій, міцний долар та геополітична невизначеність душать ризикові активи.

Команда Octobit розібрала on-chain сигнали та сценарії розвитку подій.

Що сталося з Bitcoin у травні

Bitcoin знову провалився під $75,000 27 травня 2026 року, торкнувшись внутрішньоденного мінімуму біля $72,600. Це другий прорив цього рівня за місяць — перший стався 23 травня, коли масові відтоки з ETF та примусові ліквідації штовхнули ціну до $74,300.

За даними Bitcoin.com, лонг-трейдери зазнали збитків понад $106 млн через цей обвал. Glassnode у звіті від 27 травня описує обидва провали як симптоми стабілізації Bitcoin вище глибшої циклічної підтримки, але діапазон $75,000–$78,000 став вузьким місцем.

Проблема? Спотовий попит, потоки ETF та позиціювання опціонів відступили занадто далеко, щоб підштовхнути переконливе відновлення. Цей діапазон розташований безпосередньо під Short-Term Holder Cost Basis (базою витрат короткострокових власників) та True Market Mean (істинним ринковим середнім) — обидві метрики сходяться біля $78,000. Glassnode називає їх критичними для наступного етапу росту.

Торгівля нижче цього кластера залишає найбільш чутливу до ціни когорту — нещодавніх покупців — на 👉 рівні беззбитковості або у збитках. Це перетворює їх з бази підтримки на джерело потенційного продажу.

Роль опціонів та негативної гамми

Glassnode повідомляє: дилери сконцентрували позиції навколо страйків $75,000–$76,000 для травневого місячного експірі (закінчення контрактів), з понад $8 млрд негативної гами біля $75,000. Що це означає простими словами?

Негативна гама — це ситуація, коли 👉 маркет-мейкери змушені продавати у падаючий ринок і купувати в зростаючий, щоб залишатися нейтральними. Тобто, вони підсилюють рух ціни замість того, щоб його стримувати. Це робить спот надзвичайно реактивним до невеликих потоків ордерів біля страйка.

Факт: ціна вже застопорилася біля стіни $78,000 ще до того, як навіс експірі виріс, що вказує на провал попиту як первинну причину діапазону, а не механічне хеджування.

За інформацією CoinDesk, Bitcoin ледве тримається за підтримку $75,000, поки сигнали ведмежого ринку знову з’являються на горизонті. AI-токени також втратили 👉 імпульс, що додає тиску на загальний ринковий настрій.

ETF та капітальні потоки: де зникли гроші

Spot 👉 Volume Delta від Glassnode повернувся до домінування продавців у нещодавніх сесіях, стираючи короткочасне відновлення з початку травня, коли BTC відійшов від регіону низьких $80,000. ETF керували попереднім ралі — і тепер розвернули його.

Американські спотові 👉 Bitcoin ETF втратили близько $2.26 млрд за два тижні до кінця травня. Щоденні дані Farside Investors показують відтоки:

• 18 травня: $648.6 млн;
• 19 травня: $331.1 млн;
• 22 травня: $105.2 млн;
• 26 травня: $333.6 млн.

Glassnode пояснює це обмеженою ліквідністю, підвищеними дохідностями облігацій, волатильністю цін на нафту, міцним доларом та невирішеною геополітичною невизначеністю навколо Ірану. Ці фактори тримають Bitcoin у кореляції з глобальним апетитом до ризику.

Американські фонди акцій зафіксували понад $12 млрд відтоків на тижні, що закінчився 20 травня, коли довгострокові витрати на позики виросли. BTC чітко відслідковував це погіршення. Більше контексту про ринкові рухи ми регулярно збираємо в розділі 👉 новини криптовалют.

💥 Вплив на ціну

Поточний провал під $75,000 — це не паніка, а раціональний розподіл капіталу в умовах макроневизначеності. Якщо ETF не повернуть позитивні потоки після експірі опціонів, розмова зміститься назад до підтримки $60,000. З іншого боку, якщо спот-попит відновиться і BTC пробиває $78,000 з об’ємом — низькі $80К знову стануть реальністю. Ми ставимо на другий варіант, але з обережністю.

Два сценарії: ведмежий vs бичачий

Glassnode окреслює два шляхи залежно від того, чи зможе Bitcoin повернути $78,000 після травневого експірі опціонів.

Ведмежий сценарій: Bitcoin не повертає $78,000 після закінчення опціонів, відтоки з ETF продовжуються, Spot Volume Delta залишається на боці продавців. Негативний гамма-навіс біля $75,000 зникає з експірі, але без поновленого спотового попиту або попиту на ETF ціна дрейфує нижче $75,000 структурно. Цей результат закриває перед-бичачий перехід, який Glassnode вважає можливим, і повертає розмову до підтримки $60,000. On-chain структура тримається, оскільки Realized P/L Ratio залишається чистим позитивним з весни, але тезис відновлення, побудований на згасаючих притоках та відступаючому спотовому попиті, вичерпує свій потенціал.

Бичачий сценарій: Експірі очищає навіс негативної гами, і BTC повертає $78,000 завдяки спот-керованим покупкам, а не механічному squeeze (короткочасному стисканню). Glassnode стверджує, що цей поріг — конвергенція Short-Term Holder Cost Basis та True Market Mean біля $78,000–$78,300 — це рівень, потрібний для валідації перед-бичачого переходу. Стабілізація потоків ETF або їхній поворот до позитивних значень надасть цьому руху структурну довіру. Відновлення, керовне виключно механікою експірі, залишить ту саму прогалину попиту на місці через тиждень.

Макрокартина також потребує підтримки: м’якші дохідності, слабший долар або зниження геополітичної невизначеності, щоб забезпечити зовнішній попутний вітер, який внутрішні дані не можуть надати самостійно. Нижче $78,000 когорта нещодавніх покупців, що позиціонувалися між $75,000 і $80,000 з квітня, є ризиком — досить близько до спота, щоб будь-яка стійка сесія продавців могла штовхнути їх до продажу через страх втрат. Схожі аналітичні кейси ми регулярно розбираємо в розділі новини Bitcoin.