Чи може євро стати основою для стейблкоїнів?

Головне за хвилину:

• Консорціум Qivalis отримав підтримку 37 банків з 15 країн для запуску євро-стейблкоїна;
• Долар контролює 82,5% світового ринку стейблкоїнів через USDT та USDC;
• Євро-токени (EURC та EURCV) займають лише 0,18% ринку — співвідношення 450:1 на користь долара;
• Запуск Qivalis запланований на друге півріччя 2026 року;
• JPMorgan прогнозує ринок стейблкоїнів у $500 млрд до кінця 2028 року, Standard Chartered — $2 трлн.

Команда аналітиків Octobit розібрала, чи є у Європи шанс відібрати шматок пирога у долара.

37 банків проти долара — ось розклад сил

Qivalis — це не черговий 👉 DeFi-проєкт з Medium-блогом. Це консорціум, який об’єднав 37 європейських банків з 15 країн, включно з ING, одним із найбільших фінансових гравців Європи. За даними CoinEdition, проєкт працює над запуском євро-стейблкоїна у другому півріччі 2026 року.

Чому це важливо? Простими словами: зараз корпорації в Європі змушені використовувати доларові токени (USDT, USDC) для розрахунків на блокчейні. Це означає валютний ризик. Якщо твоя бухгалтерія, податки та зарплати в євро, а розрахунки в доларах — кожна транзакція несе додатковий курсовий удар.

ING відкрито заявила: більшість 👉 блокчейн-активності — оптові міжнародні платежі, урегулювання облігацій — проходить у доларах. Європейські компанії автоматично стають заручниками американської валюти.

Факт: глобальний ринок стейблкоїнів станом на травень 2026 року становить $322,1 млрд. USDT контролює $189,6 млрд, USDC — $76,3 млрд. Разом вони тримають 82,5% всього ринку. Євро-токени EURC (від Circle) та EURCV (від SG-FORGE) разом складають лише $572 млн, тобто 0,18%.

Співвідношення? 450:1 на користь долара. Qivalis має закрити цю прірву до того, як стандарти застигнуть.

Чому долар виграв цю гонку ще до старту

Проблема структурна. Дані The Block підтверджують: трейдери використовують найглибші торгові пари, розробники інтегрують найліквідніші токени, 👉 маркет-мейкери тримають інвентар у доларах — бо там 👉 обсяг.

Федеральний резервний банк Канзас-Сіті підрахував: станом на листопад 2025 року 48,8% стейблкоїнів використовувалися як торгові активи на біржах, у DeFi-протоколах та інфраструктурі. Традиційні платежі? Лише 0,7%.

CEX.IO опублікував дані за перший квартал: стейблкоїни становлять 75% усього крипто-трейдингу. USDT сам по собі — 68% загального обсягу крипторинку та 86% обсягу торгівлі стейблкоїнами.

Це замкнене коло. Трейдери йдуть туди, де ліквідність. Ліквідність — там, де трейдери. Євро-токени не мають шансу пробити цю стіну без масованого банківського розподілу.

Додатковий контекст: Білий дім у своєму фактологічному листі щодо закону GENIUS Act прямо зазначив, що вимоги до емітентів стейблкоїнів резервувати активи в доларах та казначейських облігаціях США зміцнюють статус долара як резервної валюти. Тобто законодавство США прямо працює на доларову гегемонію.

Більше контексту про динаміку ринків ми регулярно збираємо в розділі 👉 новини криптовалют.

Що дає Європі перевагу — регуляція MiCA

Регламент ЄС Markets in Crypto-Assets (MiCA) — це той козир, якого немає у Tether. Євро-стейблкоїни, випущені регульованими суб’єктами, можуть працювати в усіх країнах-членах ЄС без окремих національних ліцензій.

Це дає Qivalis комплаєнс-перевагу. Tether не має ліцензії MiCA і не може легко її отримати через непрозорість резервів. Банківський розподільчий рівень — те, що відрізняє Qivalis від EURC, який досі не залучив інституційну ліквідність для масштабування.

Архітектура, яку будують: управління корпоративною скарбницею, міжнародні платежі постачальникам, урегулювання блокчейн-облігацій та акцій фондів. Це інституційні робочі процеси, де банківська підтримка визначає прийняття.

Qivalis ставить на те, що 37 банків зможуть зробити євро-стейблкоїни доступними для корпоративних скарбників через їхніх банківських партнерів. Корпорації отримують токени через звичний банківський канал — без KYC-хардкору на 👉 DEX або CEX.

Проблема: JPMorgan прогнозує ринок стейблкоїнів у $500 млрд до кінця 2028 року. Це лише 18,6% щорічного зростання від поточних $322,1 млрд. У такому сценарії доларові токени ростуть пропорційно, і ринок не розширюється достатньо швидко, щоб дати євро-токенам простір для побудови біржової глибини.

💥 Вплив на ціну

Якщо Standard Chartered правий і ринок сягне $2 трлн, а євро-токени захоплять навіть 3–5%, це $60–100 млрд ончейн-ліквідності в євро. Достатньо для реальної біржової глибини, використання в DeFi як застави, розрахунків за токенізованими фондами на інституційному 👉 рівні. Але це вимагає 102,8% річного зростання — тобто $54 млрд нового попиту щомісяця до кінця 2028 року. Амбітно? Так. Нереально? Ні, якщо RWA-ринок вибухне.

Пастки ліквідності та регуляторна перестраховка

Ведмежий кейс простий: якщо ЄЦБ або національні регулятори обмежать випуск євро-стейблкоїнів на публічних блокчейнах на користь токенізованих депозитів або CBDC (цифрової валюти центробанку), банківська мережа Qivalis стає нерелевантною.

Банки, які приєдналися для пропозиції регульованого стейблкоїна, можуть опинитися в ситуації, де вони пропонують інший інструмент, який не взаємодіє з DeFi-протоколами або 👉 біржами поза ЄС під іншою рамкою.

Ця фрагментація залишить доларові токени практичним дефолтом для будь-якої транзакції, що перетинає периметр ЄС.

Дані МВФ за останній квартал 2025 року показують євро на рівні 20,25% світових офіційних валютних резервів проти 56,77% для долара. У песимістичному випадку євро-стейблкоїни повторять цю диспропорцію.

RWA.xyz показує $33,8 млрд розподіленої токенізованої вартості реальних активів та $340 млрд представленої вартості активів. Самі лише токенізовані казначейські облігації США — понад $15,4 млрд. Кожен токенізований актив має розрахункову ногу, і більшість цих ніг зараз урегульовуються в доларових стейблкоїнах.

Якщо європейські облігації, фонди нерухомості, торгові дебіторські заборгованості продовжать розраховуватися в USDT або USDC, європейські корпорації переведуть свої активи ончейн, зробивши їх доларовими за замовчуванням.