Головне за хвилину:
- Circle запустила сервіс Digital Asset-Backed Borrowing для інституційних клієнтів 21 вересня 2026 року;
- Тепер можна депонувати Bitcoin, отримати обгорнутий токен cirBTC і позичити USDC через ринок Morpho в одному робочому процесі;
- Сервіс доступний на блокчейнах Arc та Ethereum, але виключає клієнтів з Нью-Йорка;
- Ризики ліквідації залишаються на стороні кредитного ринку Morpho, Circle лише координує інтерфейс;
- На Arc ліквідаційний поріг становить 86%, борг сягнув $14.13 млн при доступних $162.85 млн ліквідності.
Команда 👉 Octobit розібрала механіку, ризики та перспективи нового інструменту для криптоскарбниць.
Як працює новий сервіс?
Circle інтегрувала три компоненти в один інтерфейс. Клієнт депонує нативний Bitcoin через Circle Mint — це акаунт-інтерфейс компанії. Система автоматично мінтить cirBTC — токенізовану вимогу, забезпечену реальним Bitcoin у резервах Circle. Простіше кажучи, це обгорнута версія BTC на блокчейні.
Далі токен cirBTC потрапляє в 👉 гаманець клієнта і використовується як застава на ринку Morpho. Це сторонній протокол кредитування, що працює за принципом ізольованих ринків. Кожен ринок має власні параметри: актив для позики, тип застави, оракул ціни, модель процентної ставки та поріг ліквідації.
Позичений USDC осідає на балансі Circle Mint. Весь процес відбувається координовано, але умови кредиту визначає Morpho, а не Circle. За даними офіційного блогу Circle, сервіс вже працює на двох мережах — Arc і Ethereum.
Факт: станом на 20 вересня 2026 року в обігу перебувало 948.75 cirBTC, забезпечених 951.26 BTC у резервах Circle. Близько 397 токенів знаходилося на Arc, решта 552 — на Ethereum.
Які умови на ринку Morpho?
Знімок ринку Arc від 21 вересня показує наступні параметри:
- Ліквідаційний поріг (LTV): 86% — тобто можна позичити до 86% від вартості застави;
- Загальний борг: $14.13 млн;
- Доступна ліквідність: $162.85 млн;
- Розмір ринку: $176.99 млн;
- Утилізація: 7.98% — тобто активно використовується менше 8% доступної ліквідності.
Це моментальний знімок, умови можуть змінюватися. Для Ethereum дані окремі, їх Circle не оприлюднила в день запуску. Важливий нюанс: витрати на позику, ліміти застави, пороги ліквідації та доступна ліквідність визначаються конкретним ринком Morpho, а не Circle.
Простими словами: якщо вартість Bitcoin впаде настільки, що співвідношення боргу до застави перевищить 86%, позиція буде ліквідована. І хоча ви не продали Bitcoin вручну, токен cirBTC може згоріти в протоколі кредитування. Команда скарбниці повинна стежити за цінами, навантаженням і ставками в режимі реального часу.
Параметри ринку Arc (станом на 21 вересня)
Чим Arc відрізняється від Ethereum?
Arc — це layer-1 👉 блокчейн, створений самою Circle. Головна відмінність: дозвільний набір валідаторів. Простими словами, не кожен може стати валідатором мережі, як у публічному Ethereum. Це дає більший контроль і підходить інституціям, яким потрібна регульована інфраструктура.
Ethereum — публічний блокчейн з тисячами валідаторів. Більше децентралізації, але менше інституційного комфорту в плані комплаєнсу. Circle дала клієнтам вибір: хочеш більше прозорості — йди на Ethereum, хочеш регульовану екосистему — бери Arc.
Станом на 20 вересня розподіл cirBTC був таким: 397 токенів на Arc проти 552 на Ethereum. Це показує, що інституції поки що обережні й тестують обидві мережі перед масовим використанням.
Більше оновлень по токенізації та 👉 DeFi-інструментах ми збираємо в розділі 👉 новини Bitcoin.
Скарбниці отримали швидкий доступ до доларової ліквідності без продажу Bitcoin, але ринкові ризики нікуди не зникли — вони просто перемістилися в протокол кредитування.
Які ризики залишаються на стороні клієнта?
Circle спростила інтерфейс, але не усунула базові ризики DeFi-кредитування. Ось що має відстежувати скарбниця:
- Ціна Bitcoin. Якщо BTC обвалиться, співвідношення LTV наблизиться до порогу ліквідації. Потрібно або додавати заставу, або закривати частину боргу.
- Утилізація ринку. Якщо попит на USDC різко зросте, ставки можуть підскочити, роблячи позику невигідною.
- Ліквідність ринку Morpho. Якщо доступна ліквідність вичерпається, ви не зможете позичити більше або рефінансувати позицію.
- Оракул ціни. Morpho використовує сторонні оракули для 👉 визначення вартості cirBTC. Збій або маніпуляція оракулом може спровокувати передчасну ліквідацію.
Простіше кажучи: Circle координує процес, але не бере на себе відповідальність за ринкові умови. Якщо щось піде не так на 👉 рівні Morpho, клієнт втрачає заставу через ліквідацію, навіть якщо його Bitcoin ніколи не був проданий.
Факт: в логах активності Arc принаймні одна позика була зареєстрована 21 вересня, що свідчить про працюючу інфраструктуру, але масової активності поки що немає.
💡 Думка команди Octobit
Інструмент корисний для інституцій, які хочуть утримувати Bitcoin і не платити податок на продаж, але потребують оперативної ліквідності в USDC. Проте масового попиту поки не бачимо: утилізація Arc ледь перевищила 7.98%, що говорить про обережність ринку. Якщо ставки на Morpho залишаться конкурентними, а ліквідність не вичерпається, сервіс може стати стандартом для криптоскарбниць. Але поки що це експеримент з обмеженою аудиторією.
Висновки
Часті питання (FAQ)
Чи може Circle ліквідувати мою позицію?
Ні. Ліквідація відбувається на рівні протоколу Morpho, якщо ціна Bitcoin впаде і співвідношення боргу до застави перевищить 86%. Circle лише координує інтерфейс, але не контролює ринкові умови.
Чи можна використовувати сервіс з України?
Сервіс обмежений юрисдикцією та критеріями відповідності. Клієнти з Нью-Йорка виключені, інші регіони залежать від політики Circle щодо інституційних клієнтів. Деталі треба уточнювати безпосередньо у Circle Mint.
Чи можна вивести cirBTC на інші платформи?
Так, cirBTC — це токен на блокчейнах Arc і Ethereum, його можна переказувати в гаманці, що контролюється клієнтом. Але для позики через Circle Mint він має залишатися як застава на ринку Morpho.
Яка процентна ставка за позикою?
Ставка визначається ринком Morpho динамічно, залежно від утилізації ліквідності та моделі процентних ставок конкретного ринку. Circle не встановлює фіксовану ставку.
