Morgan Stanley Bitcoin ETF: $371 млн інвестицій і падіння $66.8 млн

Головне за хвилину:

• Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) залучив $371.1 млн через нові акції за перші 85 днів роботи;
• Водночас чисті активи фонду впали на $66.8 млн через падіння Bitcoin;
• Нереалізований збиток від знецінення BTC склав $66.17 млн — це 99% від усіх втрат;
• На кінець червня MSBT володів 5,059 BTC вартістю $299 млн.

Команда Octobit проаналізувала перший квартальний звіт фонду і розібрала, чому великі інвестиції не врятували від втрат.

Що сталося з активами MSBT?

Факт: Morgan Stanley запустив свій Bitcoin-ETF 7 квітня 2026 року. За перші 85 днів інвестори вклали $371.1 млн через нові акції. Це потужний старт для 👉 новачка на ринку spot 👉 Bitcoin ETF.

Проблема в тому, що Bitcoin за цей же період впав. Ціна BTC знизилася з 👉 рівнів понад $68,000 до $59,101 на кінець червня. Простими словами: фонд приймав 👉 гроші, купував Bitcoin, а Bitcoin дешевшав.

Результат? Нереалізований збиток $66.17 млн. Тобто фонд не продавав монети зі збитком — просто їхня ринкова вартість впала. Додатково MSBT зафіксував реалізовані втрати $618,611 через торгові операції та сплатив $72,288 комісій спонсору.

За даними офіційного сайту Morgan Stanley, чиста вартість активів на акцію (NAV) впала на 14.01% — з $19.70 до $16.94. Це майже точно повторює динаміку бенчмарку CoinDesk Bitcoin Price Index, який втратив 13.98% за той самий період.

Більше контексту по динаміці Bitcoin ми збираємо в розділі новини Bitcoin.

Чому викупи мінімальні?

MSBT випустив 17.9 млн акцій і викупив лише 250,000 акцій за звітний період. Це 1,790 кошиків створення проти 25 кошиків викупу.

👉 Що таке кошик? Це базова одиниця для авторизованих учасників (Authorized Participants), які створюють або погашають акції ETF. Один кошик MSBT = 10,000 акцій. Звичайні інвестори торгують акціями на NYSE Arca за ринковою ціною, але 👉 великі гравці можуть обмінювати акції прямо на Bitcoin або готівку через кошики за NAV.

Факт: перший місяць MSBT закрив без жодного викупу. Це рідкісний показник для нових ETF. Пізніше з’явилися 25 кошиків викупу, але їхня вартість залишалася мізерною відносно валових внесків.

За даними StockAnalysis, станом на 27 липня 2026 активи фонду зросли до $396.04 млн, а кількість акцій в обігу — до 21.34 млн. Тобто навіть після звітного періоду попит залишався високим.

Звіт не розкриває, хто саме стояв за викупами — роздрібні інвестори чи інституційні клієнти. Але 👉 обсяг свідчить: масового виходу не було.

Як MSBT виглядає на тлі конкурентів?

Morgan Stanley увійшов на ринок spot Bitcoin ETF пізніше за гігантів типу BlackRock (IBIT) або Fidelity (FBTC). Але результати перших місяців показують стабільний інтерес.

Комісія MSBT — 0.14% річних. Це конкурентна ставка. Для порівняння: Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) стягував понад 1.5% до переходу на ETF-структуру, що викликало масові відтоки.

Простими словами: низька комісія + бренд Morgan Stanley = довіра інституційних інвесторів. Банк має величезну клієнтську базу серед заможних клієнтів (high-net-worth individuals), для яких регульований Bitcoin-продукт — зручний спосіб експозиції без прямого зберігання монет.

За даними профільних джерел, MSBT продовжив залучати капітал навіть під час червневої корекції Bitcoin. Це свідчить про довгострокову стратегію інвесторів, а не спекулятивну торгівлю.

🧠 Думка команди Octobit

MSBT — це класичний приклад того, як timing убиває навіть хороші продукти. Фонд стартував у квітні, коли Bitcoin торгувався біля $68K, і за 85 днів ціна впала до $59K. Інвестори вклали $371 млн, але нереалізований збиток з’їв майже весь профіт. Проте мінімальні викупи ($5.26 млн) показують, що гравці не панікують. Це інституційні гроші з горизонтом на роки. Якщо Bitcoin відновить зростання до $70K+, MSBT легко перейде в плюс. Але поки що це урок: навіть Morgan Stanley не може перехитрити ринкову корекцію.