Головне за хвилину:
- SBI Group готує запуск Bitcoin і 👉 Ethereum ETF у Японії через СП з Franklin Templeton;
- Цільовий 👉 обсяг активів під управлінням — $31,5 млрд протягом трьох років після старту;
- Японські домогосподарства тримають $14,8 трлн фінансових активів, з яких 48,5% — готівка та депозити;
- FSA планує дозволити торгівлю 👉 крипто-ETF на Токійській 👉 біржі до 2028 року;
- Податкову реформу можуть запровадити вже у 2027 році, знизивши ставку з 55% до 20%.
Команда Octobit розібрала, як Японія може стати другим після США масштабним джерелом регульованого попиту на Bitcoin — і чому це не гарантовано.
SBI будує інфраструктуру до регуляторного вікна
SBI Group не просто мріє — вони вже створили архітектуру. Спільне підприємство з Franklin Templeton (SBI тримає 51%) зареєстроване, категорії продуктів визначені, дистрибуційна мережа готова. Що чекає на старт? Регуляторне схвалення.
Факт: активи під управлінням SBI Global Asset Management перевищили $75,5 млрд станом на кінець березня 2026 року. Загальний бізнес SBI у сфері цінних паперів управляє активами понад $415 млрд. Це не стартап — це фінансова машина з мільйонами клієнтів, які вже купують акції, облігації та взаємні фонди через їхні брокерські рахунки.
За даними KuCoin News, SBI планує листингувати Bitcoin і XRP ETF на Токійській біржі з метою залучити до $32 млрд активів протягом трьох років. Це не просто оголошення — це дорожня карта з конкретними цифрами та таймлайнами.
Крипто-ETF від SBI підключаться до цієї самої дистрибуційної мережі. Жодних нових додатків. Жодних складних верифікацій. Просто ще одна позиція в портфелі — поруч з Toyota і державними облігаціями.
Чому японський попит може бути сильнішим за гонконгський
Гонконг запустив перші в Азії спотові Bitcoin і Ethereum ETF у квітні 2024 року. Це був регіональний прецедент, але не прорив. Чому? Обмежена база роздрібних інвесторів, відплив капіталу, геополітичні ризики.
Японія входить у гру з іншими картами:
- Масштаб заощаджень. Японські домогосподарства тримали $14,8 трлн фінансових активів на кінець 2025 року. Майже половина — готівка та депозити. Уряд роками штовхає їх до інвестицій;
- NISA-рахунки. Податково-пільгова обгортка для інвестицій досягла 28,26 млн рахунків і $447 млрд покупок до кінця 2025 року. Якщо крипто-ETF отримають доступ до NISA — це змінить все;
- Існуючий крипто-попит. Японія вже налічує близько 14 млн крипто-рахунків (майже половина від кількості NISA-рахунків), з активами клієнтів понад $31,5 млрд. Chainalysis зафіксував зростання обсягу он-чейн транзакцій на 120% за 12 місяців до червня 2025 року — найсильніший показник серед топових ринків APAC.
Досягнення цільового показника SBI у $31,5 млрд вимагатиме алокації лише 0,21% від загальних фінансових активів домогосподарств. Це не революція — це ротація портфеля.
За інформацією The Block, SBI Securities і Rakuten Securities розробляють крипто-інвестиційні трасти власними силами, щоб забезпечити роздрібним інвесторам доступ до Bitcoin і Ethereum через існуючі брокерські рахунки.
Американське схвалення спотових 👉 Bitcoin ETF у січні 2024 року відкрило Біткоїну доступ до балансів Волл-стріт, зареєстрованих інвестиційних радників і інституційного зберігання. Японська версія дасть Bitcoin доступ до єн-denominated брокерських рахунків, консервативних портфелів домогосподарств і податково-пільгової інфраструктури заощаджень.
Податкова реформа — ключовий тригер або стоп-кран
Зараз криптоприбутки в Японії обкладаються за прогресивною шкалою до 55%. Це вбиває будь-яку мотивацію для довгострокових інвестицій. Запропоновані реформи можуть знизити ставку до 20% — як для акцій.
SBI у презентації за травень 2026 року вказує: окреме оподаткування може запрацювати вже у 2027 році, якщо законодавство буде ухвалено. Регульований ETF з податковою ставкою 20% перетворюється з екзотики на портфельний продукт.
Але є нюанс. Чи зможуть крипто-фонди кваліфікуватися для NISA-рахунків? Це питання може визначити, чи досягне крипто-експозиція тих самих домогосподарств, які зараз купують індексні фонди акцій через свої NISA-алокації.
Якщо відповідь «ні» — продукти залишаться нішевими. Якщо «так» — SBI може перевиконати свою ціль у $31,5 млрд за два роки замість трьох.
💡 Ключовий інсайт
Японія може стати другим після США масштабним джерелом регульованих потоків у Bitcoin — але тільки якщо податкова реформа і доступ до NISA співпадуть у часі. Якщо регулятори зволікатимуть до 2028 року або виключать крипто з податкових пільг — ця історія залишиться на папері. Зростання он-чейн активності на 120% показує: попит є. Питання в тому, чи відкриють йому двері.
Два сценарії: відкрита рейка заощаджень або регуляторна затримка
Бичачий кейс: крипто-фонди отримують податкову ставку 20% і допуск до основних брокерських рахунків до 2027 року. SBI і Rakuten запускають продукти через свої об’єднані дистрибуційні мережі. Ціль у $31,5 млрд досягається в межах трирічного вікна, залучаючи 14 млн існуючих власників крипто-рахунків плюс брокерських інвесторів, які ніколи б не відкрили рахунок на крипто-біржі. Японія приєднується до Гонконгу як регульоване джерело ETF-потоків в азійські години торгів, і база попиту на Bitcoin розширюється на другу велику валюту та часовий пояс.
Ведмежий кейс: правила для ETF і інвестиційних трастів зсуваються за 2028 рік, а податкова реформа виключає крипто-фонди з NISA-рахунків. Продукти запускаються з класифікацією високого ризику, що тримає їх поза основними брокерськими платформами та податково-пільговими рахунками. SBI досягає $3,1–12,6 млрд, переважно за рахунок існуючих крипто-нативних користувачів, які мігрують у регульовану обгортку. Регульований крипто-наратив Азії залишається зосередженим на Гонконгу та офшорних торгових майданчиках, а СП Franklin Templeton випускає кредибельний продукт, який охоплює лише вузьку, вже крипто-нативну аудиторію.
Більше аналітики щодо глобальних крипто-рухів ми регулярно збираємо в розділі 👉 новини криптовалют.
Що може піти не так — і що може злетіти
Часті питання
Коли точно можуть запуститися Bitcoin ETF у Японії?
FSA націлена на дозвіл торгівлі крипто-ETF на Токійській біржі до 2028 року. Податкова реформа може запрацювати раніше — у 2027 році, якщо законодавство буде ухвалено. Реальний запуск залежить від цих двох факторів.
Чи зможуть японці купувати Bitcoin ETF через NISA-рахунки?
Це ключове питання, на яке поки немає відповіді. Якщо регулятори дозволять крипто-фондам кваліфікуватися для NISA — це відкриє доступ до мільйонів консервативних інвесторів. Якщо ні — аудиторія залишиться вузькою.
Скільки японці вже інвестували в криптовалюти?
Станом на зараз в Японії близько 14 млн крипто-рахунків з активами клієнтів понад $31,5 млрд. Chainalysis зафіксував зростання он-чейн активності на 120% за рік до червня 2025 року.
Чому SBI ставить ціль саме $31,5 млрд?
Це 0,21% від загальних фінансових активів японських домогосподарств ($14,8 трлн). Реалістична ціль для трирічного горизонту, якщо продукти отримають доступ до основних дистрибуційних каналів та податкові пільги.
