Чому біткоїн-бики не повинні відносити скорочення частки долара до купівлі центральними банками

Головне за хвилину:

• Частка долара у глобальних резервах впала з 64% у 2015 до 56% у 2025 році;
• Дослідження Федрезерву Нью-Йорка показало: падіння спричинене діями кількох великих гравців, а не масовою дедоларизацією;
• Швейцарія збільшила резерви і знизила середній показник, не скорочуючи власну доларову частку;
• Купівля Bitcoin центробанками потребує окремих доказів — падіння частки долара їх не надає.

Команда 👉 Octobit розібрала, чому біткоїн-бики помиляються, коли бачать у дедоларизації сигнал до зростання BTC.

Як статистика резервів вводить в оману

Дослідники Федрезерву Нью-Йорка Лінда Голдберг, Олівер Ханнауї та Снеха Партхасаратхі опублікували 2 вересня 2026 року аналіз, який руйнує популярний наратив. Вони використали дані МВФ COFER і виявили два канали зміни глобальної частки долара.

Перший канал — преференції. Країна може свідомо змінити валютну структуру портфеля: продати долари, купити євро чи юань. Це справжня дедоларизація.

Другий канал — розмір резервів. Якщо країна з низькою доларовою часткою просто накопичує резерви швидше за інших, вона механічно тягне середній світовий показник вниз. При цьому сама вона може навіть збільшувати доларову частку у своєму портфелі.

Приклад: Швейцарія у 2015-2019 роках наростила резерви так активно, що знизила глобальну частку долара, хоча її власна доларова алокація зросла. Це не дедоларизація — це статистична ілюзія.

За даними Liberty Street Economics, у періоді 2015-2019 із 76 країн з повними даними канал преференцій знизив частку на 1,2 п.п., а канал розміру — на 1,5 п.п.

Китай і Росія: невидимі дані, великі припущення

У період 2019-2023 картина змінилась. Із 62 країн з повними даними канал преференцій дав +0,3 п.п., а канал розміру — -0,5 п.п. Тобто активної дедоларизації серед цих країн не було.

Проблема в тому, що Китай, Росія, Мексика і Марокко не надали дані про доларову алокацію за 2023 рік. МВФ зафіксував глобальне падіння на 2,3 п.п., і дослідники припустили, що ці чотири країни внесли -2,0 п.п. через канал преференцій.

Це припущення, а не факт. Росія з 2022 року активно продає долари через санкції — це відомо. Але чи купує вона Bitcoin? Немає жодних офіційних даних.

Більше контексту про макроекономічні зрушення ми збираємо в розділі 👉 новини криптовалют.

Чому Bitcoin потребує окремих доказів

Базовий Staff Report 1087, виданий у березні 2024 і переглянутий у лютому 2026, розділяє резерви на дві частини: ліквідність і інвестиційну частину.

Ліквідність — це те, що потрібно для торговельних платежів, погашення валютного боргу і стабілізації курсу. Простими словами: гроші, які центробанк тримає на випадок кризи чи дефіциту іноземної валюти.

Інвестиційна частина — це надлишок понад ліквідність, який можна диверсифікувати. Саме тут теоретично може з’явитися Bitcoin.

Дослідження показує: диверсифікація активніша, коли резервів вистачає для покриття потреб. Але це не означає, що гроші йдуть у BTC. Вони можуть піти в золото, євро, юань, держоблігації Японії — будь-що.

Факт: жоден центробанк із топ-20 за обсягом резервів офіційно не оголосив про купівлю Bitcoin у 2025-2026 роках, за даними Yahoo Finance.

🔮 Чого чекати далі?

Наративи про дедоларизацію будуть посилюватись — це факт. Але інвестори, які очікують на масову купівлю Bitcoin центробанками, граються з вогнем. Єдиний підтверджений кейс — Чехія, яка у листопаді 2025 оголосила про тестовий портфель на $1 млн, включаючи BTC, стейблкоін і токенізований депозит. І це поза офіційними резервами. Поки що Bitcoin залишається активом для приватних інвесторів і корпорацій, а не для суверенних фондів.