Ціна HYPE тепер гнучка завдяки опціонам на Уолл-стріт

Головне за хвилину:

• Bitwise запустив опціони на BHYP ETF — перший регульований інструмент хеджування для токена деривативної 👉 біржі;
• Hyperliquid обробляє $244 млрд місячного 👉 обсягу перпів і контролює 60% он-чейн деривативів;
• Опціони торгуються тільки в години роботи NYSE, а HYPE — 24/7, що створює ризик розривів у ціні на вихідних;
• 👉 Маркет-мейкери хеджують експозицію через спот і перпи HYPE, зв’язуючи Уолл-стріт з 👉 крипто-ліквідністю;
• Якщо опціони наберуть обсяг — HYPE отримає видиму поверхню волатильності для інституційних деск.

Команда Octobit розібрала механіку, ризики вихідних та сценарії розвитку цього гібридного інструменту.

BHYP ETF отримав опціони — що це змінює

15 травня 2026 року Bitwise запустив BHYP — перший ETF на токен Hyperliquid з вбудованим 👉 стейкінгом. Тепер на акції цього фонду з’явилися опціони, що торгуються на NYSE.

Факт: це перший раз, коли регульований опціонний ринок зв’язаний з токеном деривативної біржі, яка працює цілодобово без вихідних.

BHYP тримає спот HYPE з внутрішнім стейкінгом. За даними Bitwise станом на 16 червня, валова ставка стейкінгу становить 2.25%, чиста (після комісій) — 1.18%. Близько 70% активів фонду перебуває в стейку.

Простими словами: тепер трейдери можуть купувати колли на BHYP (ставка на зростання HYPE з обмеженим ризиком), продавати покриті колли (стейкінг + премія опціону), або будувати колари (👉 захист від падіння з обмеженням росту).

Один стандартний опціонний контракт контролює 100 акцій BHYP. За звітом Bitwise, кожна акція забезпечена 0.561095 HYPE. Тобто один контракт прив’язаний приблизно до 56 HYPE.

Якщо відкритий інтерес виросте до 50,000 контрактів — це вже референція на 2.8 млн HYPE, понад $200 млн в номіналі за поточними цінами.

Hyperliquid — це не L1, це деривативна біржа з токеном

Ключовий момент: Hyperliquid позиціонується не як класичний блокчейн першого рівня, а як он-чейн біржа перпетуальних 👉 ф’ючерсів з власним токеном HYPE.

Ось цифри з DeFiLlama:

• Місячний обсяг торгівлі перпами: $244 млрд;
• Відкритий інтерес: $9.6 млрд;
• Загальний обсяг торгівлі за 2025 рік: $2.9 трлн;
• Частка он-чейн деривативів за відкритим інтересом: 60%;
• Пропускна здатність: 200,000 ордерів/сек.

Простими словами: Hyperliquid обробляє обсяги, порівнянні з centralized derivatives exchange, але робить це он-чейн через власну інфраструктуру.

Протокол направляє 99% чистих комісій у Assistance Fund, який викуповує HYPE на відкритому ринку. Це байбек, закладений у політику протоколу, але без контрактних гарантій.

Тобто ціна HYPE прив’язана до торгового обсягу й комісій, а не до класичної метрики 👉 TVL (👉 total value locked) як у DeFi-протоколів.

Більше контексту про токени деривативних бірж ми регулярно розбираємо в розділі 👉 новини криптовалют.

$BHYP – Now trading on NYSE.

Hyperliquid’s rise over the past few years is the stuff of legend.

– $4.4 trillion in cumulative volume for perps (DeFiLlama as of 5/14/26)
– Ability to process 200K orders/second
– HYPE is the 10th largest crypto asset less than two years after… https://t.co/sV5bj5VHPy pic.twitter.com/YaM9MHY66Z

— Bitwise (@Bitwise) May 15, 2026

Проблема годин торгівлі — ризик розриву на вихідних

BHYP торгується тільки в години роботи NYSE. Опціони на BHYP також працюють тільки в години роботи listed options у США.

HYPE сам по собі торгується 24/7 на спотових і перпетуальних ринках.

Факт: це створює вікно ризику між закриттям у п’ятницю і відкриттям у понеділок.

Трейдер може купити колли або пути на BHYP перед вихідними, щоб зафіксувати експозицію на рух HYPE в суботу-неділю, коли американські ринки закриті.

Маркет-мейкер, який продав ці опціони, несе експозицію через вихідні і має хеджувати її через спот або перпетуальні ф’ючерси HYPE на крипто-біржах, оскільки сам ETF недоступний до понеділка.

Простими словами: Уолл-стріт ціноутворює ризик HYPE тільки в робочі години, а крипто-ринки поглинають і передають цей ризик цілодобово.

Заявка SEC для BHYP прямо попереджає: неспівпадання годин торгівлі між акціями ETF і 24-годинним ринком HYPE може спричинити гепи на відкритті та відхилення ціни BHYP від чистої вартості активів (NAV).

🔮 Чого чекати далі?

Якщо опціонний обсяг і відкритий інтерес ростуть стабільно — HYPE отримує видиму поверхню волатильності, яку можуть вивчати інституційні деск. Маркет-мейкери зв’яжуть BHYP, спот і перпи через активне хеджування, і це підвищить загальну ліквідність токена. Але якщо вихідний шок (технічний збій Hyperliquid, регуляторна новина, різке падіння обсягів) спровокує масовий попит на пути — опціонний ланцюг перетвориться на односторонній інструмент страхування ризиків, а не на збалансований торговий продукт. Гепи на відкритті BHYP у понеділок стануть новою нормою.

Хеджування дилерів може впливати на сам HYPE

Коли трейдери купують колли у великих обсягах, дилери, які продали ці колли, зазвичай хеджують експозицію, купуючи базовий актив — тут це акції BHYP.

Це може відтягнути ETF від його NAV (net asset value — чиста вартість активів) і запустити процес creation/redemption, який у підсумку впливає на сам HYPE.

Купівля путів діє у зворотний бік: дилери хеджують короткі пути, продаючи акції BHYP.

Розмір цього ефекту залежить від того:

1. Наскільки великий відкритий інтерес відносно ліквідності BHYP і глибини ринку HYPE.
2. Чи хеджують дилери через акції BHYP, спот HYPE або перпетуальні ф’ючерси.

Що гарантовано: з’явився новий канал, який зв’язує потік listed options з токеном, чия єдина попередня деривативна експозиція йшла через нерегульовані крипто-venue.

Заявка Bitwise попереджає: застейканий HYPE, заблокований у черзі анстейкінгу, може обмежити здатність фонду швидко задовольняти запити на redemption. Це може розширити спред BHYP або відштовхнути ETF далі від базової вартості під час стресових періодів — саме тоді, коли активність хеджування через опціони зростає.

Подібні структурні механізми ми розбираємо в розділі 👉 новини альткоїнів.