У світі децентралізованих фінансів — знову великі зміни. Регулятор США оголосив про довгоочікувані послаблення для DeFi-проєктів, і це може кардинально змінити все: від юридичних ризиків розробників до відкритості DeFi-протоколів для інвесторів з України.
У новій політиці SEC щодо DeFi в 2025 році — важливі нюанси: від «винятку для інновацій» до зміни позиції щодо розробників смарт-контрактів. Кого це стосується? Усіх: від DAO і DeFi-стартапів до звичайних користувачів, які торгують криптовалютами на Uniswap або беруть кредити в Aave.
У цій статті ми в Octobit пояснимо, що відбувається в США з регулюванням децентралізованих фінансів, які проєкти вже готуються до нового витка зростання, і як це позначиться на правах і можливостях інвесторів з України.
⚡️ Гарантуємо: буде по суті, без води, з прикладами, схемами та рекомендаціями від наших аналітиків.
Що відбувається з регулюванням DeFi в США 🇺🇸
Заява Пола Аткінса і нова політика SEC
Бомба уповільненої дії для DeFi нарешті спрацювала. Навесні 2025 року колишній комісар SEC Пол Аткінс підтримав нову ініціативу комісії: введення «виключення для інновацій» в регулювання децентралізованих фінансів. Це стало поворотним моментом: вперше за багато років SEC чітко дала зрозуміти — не всі DeFi-проєкти автоматично підпадають під дію законів про цінні папери.
Політика натхненна ідеєю «пісочниці» — коли інноваційним проектам дають час і простір для розвитку без тиску з боку регулятора. Вона стосується насамперед тих платформ, які:
- не мають централізованого управління;
- не проводять токенсейли з обіцянкою прибутку;
- працюють як open-source протоколи з децентралізованим управлінням.
«Виняток для інновацій»: що це означає?
Ключове нововведення — спеціальний режим, за якого DeFi-протоколи можуть працювати в тестовому режимі до 18 місяців, не реєструючись як цінні папери. Це стосується платформ з повністю відкритим кодом і DAO-структурою управління.
Важливо: мова не йде про повне скасування регулювання. Швидше — про гнучкий режим перевірки, в якому SEC відстежує ризики, але не тисне санкціями. У разі серйозних порушень регулятор все ще може втрутитися, але стартовим проєктам дають шанс розвиватися без загрози штрафів у сотні мільйонів доларів.
Роль республіканської фракції в SEC
Зміна стала можливою завдяки новому балансу сил всередині SEC. Після виборів 2024 року республіканська фракція отримала більшість і почала просувати більш «проринкову» програму. Одним з їхніх головних аргументів стало відставання США в Web3-розробках від Європи та Азії. Тиск з боку лобістів, індустрії та навіть деяких губернаторів зіграв свою роль.
За словами Хестер Пірс, комісара SEC,
«Якщо ми і далі будемо душити DeFi, він просто піде в офшори. А це програш для всіх — і для користувачів, і для США як технологічного лідера».
Позиція щодо розробників DeFi-протоколів
Один з найбільш суперечливих пунктів колишньої політики SEC — відповідальність розробників за дії децентралізованого протоколу. У новій редакції це положення пом’якшено. Тепер, якщо розробник не контролює протокол після запуску (наприклад, відмовився від адмін-ключів і передав управління DAO), він не несе юридичної відповідальності за дії користувачів.
Це величезна перемога для open-source-спільноти. Особливо з огляду на недавні судові кейси проти Tornado Cash та інших анонімних розробників.
Що таке DeFi простими словами 🧩
Визначення децентралізованих фінансів
DeFi (від англ. decentralized finance) — це система фінансових додатків, побудованих на блокчейні, які працюють без посередників. Ні банків, ні брокерів, ні чиновників. Тільки смарт-контракти і код, доступний кожному.
Замість того щоб брати кредит у банку — ви можете взяти його безпосередньо в інших користувачів через смарт-контракт. Зберігати активи — не на рахунку в банку, а в власному гаманці. Обмінювати токени — без реєстрації та перевірок, прямо в браузері.
Простіше кажучи: DeFi — це відкриті фінансові технології на базі блокчейну.
Як працюють DeFi-протоколи
Вся магія — в смарт-контрактах. Це фрагменти коду, які виконуються автоматично при виконанні заданих умов. Наприклад:
- ви вносите 1 ETH в смарт-контракт Aave;
- він автоматично фіксує депозит і нараховує відсотки;
- якщо хтось бере позику, він платить вам — теж через контракт;
- все це працює 24/7 без втручання людини.
Доступ до протоколів зазвичай здійснюється через Web3-гаманці на зразок MetaMask. Комісії залежать від мережі — в Ethereum вони вищі, в Arbitrum або Optimism — нижчі.
Чим DeFi відрізняється від традиційних фінансів
Ось кілька ключових відмінностей:
| Критерій | DeFi | Традиційні фінанси |
| Посередники | Відсутні | Банки, брокери, регулятори |
| Доступ | Відкритий для кожного з інтернетом | Часто потребує схвалення, KYC, резидентства |
| Час роботи | Цілодобово, без вихідних | Обмежено графіком установ |
| Управління | DAO та голосування спільноти | Централізоване (ради директорів) |
| Прозорість | Відкритий код, транзакції видно в блокчейні | Рахунки та умови — часто закриті |
Такий підхід не лише демократичніший, а й потенційно — ефективніший.
Популярні DeFi-протоколи
Якщо говорити про реальні імена, то лідери екосистеми DeFi добре відомі:
- Uniswap — найбільша децентралізована біржа.
- Aave — платформа для кредитування та позик.
- Curve — обмінник стейблкоїнів з мінімальними комісіями.
- Lido — протокол для стейкінгу ETH та інших токенів.
- MakerDAO — децентралізований банк з власним стейблкоїном DAI.
І це — лише верхівка айсберга. DeFi охоплює страхування, деривативи, індексні фонди та навіть токенізовану нерухомість.
| Рейтинг | Проєкт | Категорія | TVL (млрд $) | Кількість мереж |
| 1 | AAVE | Кредитування | 17.9–22.8 | 13 |
| 2 | Lido | Стейкінг | 14.6–20.8 | 5 |
| 3 | EigenLayer | Рестейкінг | 6.9–10.2 | 1 |
| 4 | Sky | CDP/Стейблкоїн | 4.7–5.9 | 1 |
| 5 | Ethena | Синтетика | 4.9–5.6 | 1 |
| 6 | Spark | Кредитування | 3.5–4.4 | 3 |
| 7 | ether.fi | Стейкінг | 4.3–5.6 | 1 |
| 8 | Uniswap | DEX | 2.3–3.8 | 8–30 |
| 9 | JustLend | Кредитування | 3.6 | 1 |
| 10 | Pendle | Деривативи | 2.9–4.9 | 10 |
Вплив регуляторних змін на DeFi-проєкти ⚖️
Позитивні наслідки послаблення регулювання
Оновлена SEC DeFi політика 2025 — це не просто жест доброї волі, а сигнал:
«Ми готові слухати індустрію і адаптуватися до реалій Web3».
Ось які реальні переваги отримують DeFi-проєкти:
- Захист для розробників. Більше не потрібно боятися, що написаний смарт-контракт через рік призведе до повістки до суду. Якщо протокол децентралізований і управляється DAO — відповідальність знімається.
- Приплив інвестицій. Ризики знижуються → фонди активніше заходять в проекти → ліквідність зростає.
- Зростання інновацій. Молоді команди більше не гальмують через страх регуляторів — з’являються нові рішення: від страхування до токенізації RWAs (реальних активів).
Офіційний доступ до американської аудиторії. Проекти, раніше заблоковані за гео-IP, зможуть легально працювати на ринку США.
Можливості для нових DeFi-проектів
Пом’якшення вимог SEC створює майже ідеальне вікно для старту:
Порівняння з попередньою політикою SEC
| Параметр | До змін (до 2025) | Після пом’якшень (2025) |
| Відповідальність розробників | Висока, навіть при відкритому коді | Знижується за наявності DAO та відмови від контролю |
| Умови запуску | Реєстрація, юридичне очищення, ризики | “Вікно інновацій” до 18 міс. без повної реєстрації |
| Доступ до США | Блокування для більшості DeFi | Легальний доступ за умови дотримання правил |
| Ставлення до DAO | Чіткої позиції не було | DAO визнані окремою структурою управління |
Як це вплине на українських інвесторів
Доступ до нових DeFi-платформ
Після пом’якшення вимог від регулятора США до DeFi-проектів у 2025 році, все більше розробників працюють відкрито, без страху юридичних наслідків. Це особливо важливо для стартапів з американською юрисдикцією, які раніше віддавали перевагу анонімності або запуску в офшорі.
Що це дає українським користувачам:
- Більше прозорих платформ, які не ховаються за інтерфейсами і не обмежують доступ до коду.
- Спрощений доступ до нових протоколів, особливо в сегментах RWAs, децентралізованих фондів і страхування.
- Явний приплив ліквідності в екосистему, завдяки участі американських фондів, раніше стриманих через регуляторні ризики.
Хоча гео-блокування в DeFi зустрічаються рідко, юридична неясність досі заважала багатьом командам публічно просувати свої проекти. Нова політика SEC знижує ці бар’єри — і це хороша новина для всіх, хто хоче інвестувати в якісні рішення на ранній стадії.
Регуляторне поле в Україні
Україна все ще перебуває на перехідному етапі регулювання крипти. Закон «Про віртуальні активи» існує, але поки що не застосовується в повному обсязі. Національний банк і Мінцифри займають спостережну позицію.
Однак є важлива тенденція:
українські DeFi-користувачі не обмежені внутрішнім регулюванням — вони безпосередньо працюють з глобальними протоколами.
Це дає свободу, але вимагає підвищеного рівня обізнаності та захисту.
Практичні рекомендації від команди Octobit
Він повинен бути публічно задокументований (whitepaper, DAO, GitHub).
Якщо є адмін-ключі — це не зовсім DeFi.
Уже в 2025–2026 роках очікується впровадження норм MiCA в локальне право.
Топ DeFi-проектів, які виграють від нових правил 🚀
Aave і протоколи кредитування
Aave — один з найстаріших і найстабільніших протоколів в екосистемі DeFi. Він працює як автоматизований «банк», що дозволяє користувачам вносити активи під відсоток і брати позики. Завдяки повній відмові від централізованого управління і акценту на DAO, Aave ідеально вписується в модель «виключення для інновацій», запропоновану SEC.
Чому Aave виграє:
- Управляється децентралізованим голосуванням;
- Код — open-source, без прихованих функцій;
- Немає централізованого випуску токенів;
- Протокол активно адаптується до правових новацій (наприклад, запуск Aave Arc для інституціоналів).
З такими характеристиками Aave може стати еталоном compliant-DeFi — особливо для юридично чутливих інвесторів.
Uniswap і децентралізовані біржі
Uniswap — обличчя DeFi для мільйонів користувачів. Як найбільша децентралізована біржа (DEX), вона вже пройшла через юридичні конфлікти та тиск. Однак команда Uniswap Labs активно працює над тим, щоб розмежувати backend (контракти) і frontend (інтерфейс), а також підкреслює децентралізацію управління через DAO.
Що дає послаблення від SEC:
- Можливість розширити інтерфейс без ризику переслідування;
- Ясність: якщо DAO керує протоколом, розробники інтерфейсу не несуть повної юридичної відповідальності;
- Потенціал для інституційних партнерств, раніше недоступних.
З виходом Uniswap V4 і новою архітектурою hooks платформа готова до наступної фази зростання — особливо в умовах м’якого регулювання.
Нові проєкти з токенізацією активів
Один з головних трендів 2025 року — токенізація реальних активів (RWA). Це може бути нерухомість, фонди, товари, боргові зобов’язання. SEC вже тестує юридичні режими для таких рішень, і послаблення в DeFi безпосередньо відкривають дорогу новим протоколам у цьому секторі.
Топ-приклади:
- Centrifuge — кредитування під заставу реальних активів;
- Goldfinch — DeFi-позики в країни, що розвиваються;
- Maple Finance — інституційне кредитування без посередників;
- RealT — токенізована нерухомість.
Всі ці проекти орієнтовані на легальну відповідність і прозорість — саме те, що тепер винагороджується новою політикою SEC.
Критерії оцінки перспективних DeFi-платформ
Команда Octobit рекомендує інвесторам у 2025 році звертати увагу на такі ознаки:
- Наявність DAO і відмова від централізованого управління.
- Юридична прозорість: чіткі умови використання, відсутність обіцянок прибутку.
- Інтеграція з аудитами та безпекою (Certik, OpenZeppelin).
- Відсутність «псевдодецентралізації» — коли команда має повний контроль.
- Реальні use-case та стійка бізнес-модель.
Ризики в DeFi і як їх уникнути 🛡
Типові схеми шахрайства в DeFi
Навіть незважаючи на послаблення з боку регулятора США, в децентралізованих фінансах як і раніше вистачає сірих і чорних зон. Особливо в проектах без репутації або з анонімною командою.
Ось найпоширеніші види шахрайства:
- Rug pull — раптове виведення ліквідності командою з обнуленням токена.
- Фальшиві токени — клони під відомими назвами, які продаються через скам-сайти.
- Фронт-раннінг і сендвіч-атаки — маніпуляції в мережі Ethereum при високих комісіях.
- «Роздачі» і баунті, які вимагають підключення гаманця до шкідливого сайту.
💡 Важливо: навіть протоколи з гарним сайтом і тисячами користувачів можуть виявитися пасткою. Крипта не про зовнішній вигляд, а про відкритість і верифікованість коду.
- Контракт на Etherscan;
- Аудит від шанованої компанії (Quantstamp, Trail of Bits, Certik);
- Наявність DAO, форумів, GitHub.
- TVL (total value locked) > $5 млн;
- Прозорість токеноміки;
- Історія багів і зломів.
- Активний Discord/Telegram;
- Відкриті обговорення governance;
- Відсутність фейкової активності (накручених твітів і аірдропів).
Якщо хоча б два з трьох рівнів «кульгають» — варто триматися подалі.
Основні правила безпеки
✅ Використовуйте апаратні гаманці для зберігання великих сум (Ledger, Trezor).
✅ Не підключайте Metamask до невідомих dApps — особливо якщо вони вимагають «approve all».
✅ Перевірте, які контракти вже схвалені — можна відкликати доступ через Revoke.cash.
✅ Встановіть трейсери шкідливих адрес (наприклад, через DeBank або Fire).
✅ Не переходьте за посиланнями в Telegram і Discord, навіть якщо вони виглядають «офіційно».
Страхування в DeFi: як це працює
Індустрія DeFi-страхування розвивається: вже існують платформи, які пропонують захист від зломів і краху смарт-контрактів. Приклади:
- Nexus Mutual — найбільший децентралізований страховик;
- Unslashed — страхування від ризиків протоколу і oracle-помилок;
- InsurAce — мультичейн захист, в тому числі на Solana, Arbitrum, BSC.
💡 Важливо: страховки теж працюють через DAO і можуть мати обмеження. Уважно вивчайте умови та терміни виплат.
📚 Словник термінів DeFi, використаних у статті
- DeFi — Децентралізовані фінанси — фінансові сервіси без посередників, що працюють на блокчейні.
- SEC — Комісія з цінних паперів і бірж США — регулює фінансові ринки, включаючи криптовалюти.
- DAO — Децентралізована автономна організація — форма управління проектами без централізованого контролю.
- Smart contract — Смарт-контракт — програма в блокчейні, яка виконує дії за заданими умовами.
- TVL — Total Value Locked — обсяг коштів, заблокованих в DeFi-протоколі.
- Rug pull — Шахрайське вилучення ліквідності творцями проекту з подальшим крахом токена.
- RWAs — Real World Assets — реальні активи (наприклад, нерухомість), токенізовані в блокчейні.
- KYC — Know Your Customer — процедура перевірки особи клієнта, обов’язкова в традиційних фінансах.
- DEX — Децентралізована біржа — майданчик для обміну токенів без участі централізованого посередника.
❓ FAQ — часто задавані питання
Що саме змінилося в регулюванні DeFi в США?
SEC ввела режим «виключення для інновацій», який дозволяє новим DeFi-проектам працювати в тестовому режимі до 18 місяців без повної реєстрації, якщо вони відповідають критеріям децентралізації та відкритості.
Ці послаблення стосуються всіх країн?
Ні. Це внутрішня політика США. Але вона впливає на глобальну індустрію, тому що багато DeFi-проєктів або базуються в США, або орієнтуються на американських інвесторів.
Які проекти точно виграють від нових правил?
Протоколи з DAO-управлінням, open-source кодом і без централізованих токенів: Aave, Uniswap, Maple Finance, Centrifuge та ін.
Чи можуть українці користуватися цими проектами?
Так. Юридичних обмежень для України в DeFi немає. Головне — дотримуватися цифрової гігієни та обирати надійні протоколи.
Це безпечно? Чи DeFi все ще ризикований?
DeFi залишається сектором з високим рівнем ризику. Навіть надійні протоколи можуть бути зламані. Безпека — це ваша відповідальність: апаратний гаманець, Revoke.cash, обережність з токенами та посиланнями.
Послаблення для DeFi-проектів від SEC США в 2025 році — це не просто «м’яка реформа», а поворотний момент. Вперше за всю історію децентралізованих фінансів регулятор найбільшого світового ринку визнав: інноваціям потрібен простір для розвитку, навіть якщо вони не вписуються в старі рамки.
Що це означає на практиці:
- Проекти з DAO-управлінням і відкритим кодом отримали можливість працювати без страху юридичного тиску;
- Інвесторам відкривається доступ до більш якісних і прозорих DeFi-протоколів;
- Україна, як юрисдикція поза жорсткими рамками, отримує конкурентну перевагу: можна тестувати, інвестувати та розвивати проекти, спираючись на нову глобальну практику.
Але важливо пам’ятати:
DeFi — це свобода, але не гарантія. Послаблення не скасовують ризиків, скаму та технічних вразливостей.
🎯 Рекомендації від Octobit:
- Слідкуйте за новими DeFi-стартапами, орієнтованими на open-source і DAO;
- Не ігноруйте юридичну динаміку: навіть гнучкість SEC має межі;
- Використовуйте DeFi-інструменти свідомо — і з розумом підходьте до ризиків.
