Головне за хвилину:
- Bitcoin відскочив від червневого мінімуму $58,500 до $66,000 станом на 22 липня 2026 року;
- Трейдери опціонів платять екстремальні премії за 👉 захист від повторного падіння — спред пут-колл досяг 11.4 процентних пункти;
- Ті, хто купував Bitcoin під час негативного фандингу у квітні-травні (біля $77,900), зараз у мінусі приблизно на 20%;
- Spot ETF відтік склав 40,010 BTC за останні 30 днів — ралі поки не має сильної підтримки попиту;
- Засідання ФРС 28-29 липня стане каталізатором: ринок закладає паузу ставок на 👉 рівні 3.50-3.75%, але реакція на коментарі може розвернути тренд.
Команда аналітиків Octobit розібрала метрики опціонів, фандинг перпетуалів та історичні дані VanEck, щоб зрозуміти, чи це справжнє відновлення, чи черговий бичачий мираж перед капітуляцією.
Ціна захисту зросла до екстремумів
Пут-опціони на Bitcoin — контракти, що приносять прибуток при падінні ціни — зараз коштують значно дорожче за еквівалентні колл-опціони (які заробляють на зростанні). VanEck відстежує цей розрив як показник skew (перекіс), і за останній місяць він виріс з 9.8 до 11.4 процентних пункти — це 83-й персентиль серед усіх значень з 2021 року.
Простими словами: трейдери масово купують страховку від падіння, навіть попри відскок ціни. Місячна волатильність колів становить лише 35.5% (майже на дні діапазону з 2021), тоді як волатильність путів сягнула 46.9%. Різниця у 11.4 пункти демонструє, що страх не зник — він просто став дорогим товаром.
За даними VanEck CEO Jan van Eck, Bitcoin наближається до циклічного дна за чотирирічним циклом халвінгу, що співпадає з поточною ціновою динамікою. Але ключове питання: чи збережуть трейдери ці хеджі при повторному тесті червневого мінімуму, чи зніматимуть страховку та довірятимуть відскоку?
Історія показує: коли skew перебуває між 10-15 пунктами (як зараз), медіанна доходність за 30 днів становить лише +1.4%, за 90 днів — мінус 8.8%, за 180 днів — плюс 15.3%, за 365 днів — мінус 19.1%. Коротко кажучи: середня перспектива невтішна, але екстремальніші значення skew (понад 15 пунктів) історично давали кращі результати.
Історична статистика skew: що буває після різних рівнів страху
Лонги повертаються раніше сигналу капітуляції
Фандинг перпетуальних 👉 ф’ючерсів — періодичний платіж, який лонги (покупці з плечем) платять шортам (продавцям) — був негативним майже всю весну. Це означало, що шорти платили лонгам за утримання позицій, тобто ринок очікував падіння. У липні фандинг знову став позитивним: 30-денна анулізована ставка зараз близько 4.5%, що нижче за довгостроковий середній рівень Bitcoin.
Тобто левередж-попит повернувся, але позиціювання ще не настільки переповнене, як перед минулими розпродажами. Проблема: ті, хто купував Bitcoin під час негативного фандингу з 13 квітня до 23 травня (історично надійний сигнал входу), заплатили в середньому $77,900. За станом на момент липневих даних VanEck вони перебувають приблизно на 20% у збитку — рідкісний випадок, коли історично перевірений сигнал не спрацював.
Це створює незручну ситуацію: лонги повертаються раніше, ніж відбулася справжня капітуляція. За даними VanEck ChainCheck за липень, ринок сидить на 33% нижче свого шестимісячного піку, а майнери заробляють мінімум за кілька років. Середній денний спот-👉 обсяг становить лише $5.1 млрд — нижче довгострокової середньої, що свідчить про слабку участь.
Більше контексту та схожих ринкових рухів ми регулярно розбираємо в розділі 👉 новини криптовалют.
Ралі, побудоване на такій участі, має простір для доказу лише після того, як пройде засідання ФРС.
Засідання ФРС 28-29 липня: каталізатор або тригер розвороту
Федеральна резервна система США проведе чергове засідання з монетарної політики 28-29 липня, рішення оголошать 29-го. Опитування Reuters серед 104 економістів (17-21 липня) показало одностайне очікування утримання ставок на рівні 3.50-3.75%. Заголовковий результат ринок уже закладає в ціни.
Що справді важливо: заява ФРС та прес-конференція після. Реакція Bitcoin на коментарі покаже, чи має відскок достатню силу, щоб втриматися. Якщо Джером Пауелл натякне на агресивну риторику або пом’якшення — волатильність гарантована.
Spot Bitcoin ETP (біржові торговані продукти) у США втратили приблизно 40,010 BTC за останні 30 днів. Потоки на початку липня стали лише злегка позитивними. Ралі, побудоване на такій слабкій підтримці, залишається вразливим до макроекономічних розчарувань.
Схожі макроситуації та їхній вплив на ринок ми також детально розглядаємо в розділі 👉 новини Bitcoin.
🧠 Думка команди Octobit
Поточна ситуація — класична пастка перед капітуляцією. Ціна відскочила, але позиціювання не скинулося. Трейдери платять за страховку, лонги повертаються раніше часу, а spot-попит слабкий. Якщо ФРС дасть навіть натяк на жорсткість — побачимо повторний тест $58,500. Справжнє дно формується при skew вище 15 пунктів та глибокому негативному фандингу. Поки цього немає — це лише технічний відскок.
Сценарії розвитку подій: Bull, Base, Bear, Capitulation
Висновки
Часті питання
Чому трейдери платять так багато за пут-опціони?
Пут-опціони страхують від падіння ціни. Коли skew (різниця між волатильністю путів і колів) досягає 11.4 пункти, це означає, що ринок очікує ризик повторного обвалу, навіть попри поточний відскок. Історично такі рівні страху не гарантують швидкого відновлення.
Що таке негативний фандинг і чому це був сигнал на покупку?
Негативний фандинг означає, що шорти (продавці з плечем) платять лонгам (покупцям) за утримання позицій. Це сигналізує про песимізм ринку і історично вважається хорошою точкою входу. Але цього разу ті, хто купив у квітні-травні біля $77,900, досі у збитку на 20%.
Чи варто купувати Bitcoin зараз?
Залежить від стратегії. Якщо ви готові до волатильності та маєте горизонт 6+ місяців — поточний рівень може виявитися хорошим для накопичення. Але засідання ФРС 28-29 липня може спровокувати різкий рух у будь-який бік. Чекайте реакції на коментарі Пауелла.
Що станеться, якщо skew перевищить 15 пунктів?
Історично, коли skew піднімається вище 15 процентних пунктів, це сигналізує про екстремальний страх. VanEck показує, що після таких рівнів медіанна доходність за 90, 180 та 365 днів була сильнішою, ніж при помірних значеннях skew (10-15 пп). Тобто справжнє дно частіше формується при більшому паніці.
